AI导读:

近期,进口国贸易政策调整导致菜系商品期价波动,ICE油菜籽期价回落。全球油菜籽供需收紧奠定长期走强基础,国内供需错配支撑价格。未来需关注大豆市场关联影响及关税政策变化可能带来的冲击。

注意防范各国关税政策变化带来的风险,影响菜系商品价格走势

近期,进口国贸易政策调整导致菜系商品期价出现波动,ICE油菜籽期价自高位回落。整体来看,全球油菜籽供需收紧为菜系商品提供了长期走强的基础。在国内阶段性供需错配格局下,基本面预期向好对菜系价格形成支撑。

本周以来,受进口国贸易政策影响,ICE油菜籽期价高位回落,国内菜系商品期价随之走弱,其中菜粕期价跌幅超过2%。

美加加税担忧持续影响市场

近期,美国总统特朗普计划对加拿大商品加征25%的关税,导致ICE油菜籽期价强势格局发生转变。市场担忧供应链中断和库存积压,对美国市场而言,一旦加征关税,加拿大菜油的出口优势将消失,美国将寻求其他国家的替代进口,有助于推动美豆油和美豆期价上涨。

我国进口油菜籽面临不确定性

中国对加拿大油菜籽的反倾销调查仍在进行中,若加拿大跟随美国对华政策,中国将对加拿大油菜籽实施反倾销关税政策。加拿大油菜籽产量的42%用于直接出口,中国市场占其出口份额的67%,若反倾销政策生效,对加拿大油菜籽出口将产生重大影响。中国将寻求其他国家的油菜籽进口,但贸易摩擦导致进口不确定性加大。

对中国市场而言,自2024年9月宣布对加拿大油菜籽展开反倾销调查以来,我国从加拿大进口油菜籽的步伐明显放缓。若反倾销关税政策落地,国内将寻求俄罗斯、澳大利亚和欧盟等地的油菜籽进口,但进口不确定性加大。

基本面支撑未发生改变

从基本面看,全球油菜籽市场强势格局未变。美国农业部报告证实,全球油菜籽供需格局进一步收紧,对ICE油菜籽价格构成支撑。加拿大为全球油菜籽主要生产国,其油菜籽库存偏紧格局未变,国内压榨需求旺盛。

此外,ICE油菜籽期货期权市场多头持仓保持高位,基金净多持仓大幅增加,为ICE油菜籽奠定了坚实的资金基础。

国内阶段性供需错配格局延续

从进口油菜籽到港预期看,自2024年10月以来,我国进口油菜籽到港量逐月下降,进口压力减轻。压榨厂油菜籽库存小幅回落,菜粕库存也呈下降趋势,库存压力小于油菜籽。压榨厂开工率稳定在偏高水平,意味着国内油菜籽库存去化将延续。

在市场阶段性供需错配环境下,基本面预期向好对菜系价格形成支撑。未来需持续关注大豆市场的关联影响,尤其是南美大豆丰产预期兑现情况。

整体来看,国内外菜系市场均有较强的基本面支撑。未来仍需防范各国关税政策变化可能给市场带来的冲击。

(作者期货投资咨询从业证书编号Z0011311)(文章来源:期货日报)