油脂：（昨日跟随情绪走强）

昨天，BMD毛棕日内波动较大，10月合约上涨0.32%，报收4330林吉特/吨。7月马棕库存或增至220万吨以上，6-7月印尼棕榈油库存预计继续下降。隔夜CBOT豆类整体走势偏震荡，中短期关注中美贸易关系变化。国内方面，昨天工业品交易反内卷逻辑，农产品板块相对平淡，豆粕昨天重挫。油粕对冲逻辑、商品整体情绪，支撑昨日国内油脂板块。基本面看，国内棕榈油需求仍是刚需水平，短期供需偏宽松。由于马棕预期增库、印尼预期降库，棕榈油上涨动能有所减弱，但国内工业品反内卷情绪仍在，油脂仍有间歇性跟涨可能。操作上，菜油延续观望，豆油及棕榈油仍是谨慎偏多操作思路。

花生：（关注新作天气预期增产盘面难强）

昨天，国内花生盘面弱势震荡，PK2510下跌0.15%，报收8130元/吨。河南南部旱情仍存，短期降雨带集中在内蒙、东北。国内旧作目前是供需季节性双减、库存偏低局面。江西、湖北新花生预计将于8月上旬陆续上市。整体来看，趋势行情难有，新作天气是关键。若新作增产预期不变，反弹波段偏空操作。

豆粕：（连粕短多止盈离场，暂时观望）

隔夜美豆收于1025，涨0.24，美国大豆出口销售数据低于市场预期。截至2025年7月17日当周，2024/25年度美国大豆净销售量为160,900吨，较上周下降41%。美豆上下震荡频繁，而连粕在美豆下跌的过程中则几乎是“不为所动”。国内市场，逐渐进入到季节性的累库高峰，周度压榨量已经回升至往年同期高位。供需基本面偏弱，但主要体现在现货基差上，没有压制连粕盘面进一步向下。操作上，当前逐渐进入美豆生长关键期，而连粕处在相对低位，建议以逢低做多的思路为主，建议及时止盈。

生猪：（现货偏弱运行，盘面波动较大）

连盘生猪远期合约大幅反弹，受到“反内卷”政策倾向的影响。从现货基本面来看，月度中旬，集团场出栏明显增量，市场猪源供应充足，从而拖累生猪价格下跌。需求端来看，受各大院校暑期来临的影响，终端消费需求出现显著回落。短期来看，生猪供应充足，价格走势仍有偏弱预期；中长期来看，产能压力仍在，6月份生猪存栏及能繁母猪存栏环比均有所增加。操作上，关注当前宏观情绪的发酵进程，我们对于猪价仍持谨慎态度，暂时观望。

玉米：（供应不缺，盘面偏弱震荡）

隔夜美玉米基准合约收高0.8%，主因空头回补。美国农业部最新发布的作物周报显示，截至7月20日，美国玉米优良率为74%，与上周持平。国内方面，玉米现货价格近期涨势放缓，本周二进口玉米拍卖减量，成交率回升，为27%。随着进口玉米持续投放，市场情绪回暖，盘面亦出现技术性反弹。目前市场对是否趋紧仍存在分歧，但若趋紧，进口玉米成交预计会提升或增量，因而玉米盘面建议谨慎操作，预计单边行情空间有限。

白糖：（短期偏强震荡，关注宏观情绪）

国际市场来看，巴西食糖关税和特朗普喊话可乐中蔗糖替代糖浆的相关消息近期引发市场争议。基本面来看，巴西最新双周数据显示单产和含糖率持续偏低，但制糖比持续偏高。中长线来看，食糖市场供应压力将在下半年至三季度逐步体现。国内市场来看，国内目前缺乏实质上的食糖基本面交易话题，6月食糖进口量同比增加，但未达到此前的预期，食糖进口放量到港的时间有所延后，而近期宏观情绪带动商品价格全面上涨，叠加夏季冷饮消费对糖价产生一定支撑，短期郑糖偏强震荡。

棉花：（先扬后抑，关注宏观扰动）

基本面，供给侧而言，BCO公布6月库存数据，库存处于历年低位，去化速度依旧为近年同期最快。进口方面，6月我国棉花进口2.8万吨，依旧维持低位。新作方面，近期面积调查报告有所上调，天气扰动较为有限。需求侧，现货方面，上周棉价大幅拉涨下纺企刚需采购为主；随着棉花涨价而纱厂利润受压已久，企业存有一定挺价意愿。综合而言，仓单消化可能性现在无法断言，配额也暂无音讯。短期低库存叠加纱厂后点价体量较大，但是资金投机意愿略有减弱，后续仍有反复拉涨的可能性。长期来看，下游企业负反馈持续，叠加新花上市丰产压力增加，市场逻辑将从旧作切换至新作，盘面或有所下跌。

（文章来源：新湖期货）