中国对加拿大的反歧视关税措施正式实施，市场热议不断。尽管此次关税未直接冲击油菜籽进口，但自去年9月起，中国已对加拿大油菜籽展开反倾销调查，并向世贸组织提起诉讼，后续是否加征反倾销关税的裁定仍悬而未决。这一系列举措将如何影响全球菜系贸易格局？

　　加拿大油菜籽出口受挫

　　加拿大作为全球油菜籽的领头羊，其2024/2025年度油菜籽产量下滑7%，而压榨量却增长7.5%。在产量减少、出口和内需旺盛的双重压力下，加拿大油菜籽库存迅速下降，降幅超过19%。若中国加征关税，对加拿大油菜籽市场冲击巨大。毕竟，中国市场占加拿大油菜籽出口的67%。一旦失去中国市场，加拿大虽会寻求其他出口渠道并增加国内压榨，但仍难填补中国市场空白，尤其在未来一年度，加拿大油菜籽库存消费比或止降回升。

　　国内油菜籽进口多元化

　　2024年，中国进口油菜籽639万吨，其中95.8%来自加拿大。然而，在中加贸易摩擦升级后，中国对加拿大油菜籽的采购明显放缓。从今年1-2月的进口数据来看，加拿大油菜籽对华装船量锐减近半。与此同时，蒙古和俄罗斯油菜籽对华出口激增，成为中国油菜籽进口的新选择。尽管其规模尚无法与加拿大相比，但已显露出替代潜力。

　　欧盟、澳大利亚和乌克兰虽为全球油菜籽主要生产国和出口国，但因内需大、出口占比低或政治摩擦等因素，并非中国进口油菜籽的首选。

　　国内压榨厂库存去化加速

　　自2024年12月中旬以来，国内压榨厂油菜籽库存持续减少。截至3月7日，库存为42.5万吨，虽略有回升，但整体仍呈下降趋势。3月份油菜籽到港预期翻倍，而压榨厂开工率略低于过去两年。随着天气回暖和供应收紧预期，下游备货需求增加，压榨厂菜粕提货量位于高位。在菜粕库存压力不大的情况下，压榨开工率有望攀升，有助于消化油菜籽增量，稳定库存去化预期。

　　品种间替代需求上升

　　中国菜粕供应由进口菜粕和进口菜籽压榨菜粕构成。加拿大菜粕占中国进口菜粕的73.8%，是影响国内菜粕供应的关键。在中加贸易摩擦背景下，中国或将转向阿联酋、乌克兰、俄罗斯等市场进口菜粕。若进口菜粕无法满足需求，将更多转化为进口菜籽压榨菜粕供应市场。同时，国产菜籽压榨菜粕和豆粕的替代预期也将升温，菜系供应收紧推动价格上涨，豆菜粕价差收窄，豆粕性价比凸显，替代量将增加，油籽和粕类市场联动性增强。

（作者单位：宝城期货，期货投资咨询从业证书编号Z0011311）

（文章来源：期货日报）