AI导读：

中国宣布自2025年3月20日起对原产于加拿大的菜籽油及油渣饼等加征100%关税。菜系期货品种反应剧烈，菜粕多合约涨停，但菜油表现偏弱。本次关税调整未涉及进口菜籽，实际影响有限，主要是情绪面扰动。全球菜籽市场供应收紧，国内菜油库存回落，后市需关注基本面。

3月8日，中国宣布自2025年3月20日起，对原产于加拿大的菜籽油及油渣饼等加征100%关税。3月10日开盘，菜系期货品种强势涨停，菜粕多合约封板涨停，菜油主力合约2505收涨4.61%，但随后开启小幅回调。本次关税调整虽未涉及进口菜籽，且中国已减少对加拿大菜油进口，因此实际影响有限，主要是情绪面扰动。

中加贸易关系变化始于2024年8月底，加拿大对中国电动汽车和钢铝产品加征关税，商务部随后发起“反歧视调查”。市场预期菜籽、菜粕或成为反制措施的关键。随着加方态度软化，市场忧虑有所缓解，但2月底的中加反倾销调查意见陈述会再次引发担忧。

2018年之前，加拿大是中国菜系品种的主要进口国。尽管近年来进口结构有所调整，但加拿大菜籽和菜粕在中国进口中仍占重要地位。2024年数据显示，中国从加拿大进口菜籽占比高达96%，菜粕占比74%，但菜油进口占比极低。

本次关税调整未涉及菜籽，因此对市场供应影响有限，市场更多关注菜粕方面。尽管此次关税未直接影响菜籽进口，但可能重演2018年以来的进口偏好变化，导致加拿大菜籽进口占比下降。菜油方面，关税政策影响相对有限，市场将回归基本面。

全球菜籽市场供应收紧，需求稳定，导致库存下降。加拿大作为全球最大菜籽出口国，其产量预估同比下降7%。此外，欧盟、澳大利亚菜籽产量也同比下滑。国内方面，菜籽进口量回落，压榨水平较低，菜油库存出现回落态势。

近期油脂板块整体波动加大，棕榈油和豆油市场均面临不确定性。棕榈油产地供需两弱，印尼推迟生物柴油计划，市场不确定性增强。豆油方面，南美大豆丰产预期兑现，美国大豆种植情况受关注。国内进口大豆供应短缺预期加剧，豆系价格缺乏深跌空间。

对于后市，本次关税调整对菜系影响短期偏向情绪面，基本面来看，全球菜籽供应收紧预期落地，支撑价格。国内菜油库存维持高位，下游刚需有限，短期可考虑多配菜油，空配豆、棕价差机会。

（作者单位：国元期货）（文章来源：期货日报）