甲醇、PTA等化工品种市场动态及原油价格上涨分析
AI导读:
本文分析了甲醇、PTA等化工品种市场动态,包括供需情况、价格走势及影响因素。同时,对原油价格上涨的原因进行了阐述,涉及地缘因素、宏观数据及价格关系等方面。整体来看,化工品种市场面临复杂多变的环境。
甲醇:国内后期甲醇重启装置渐增,伊朗部分装置亦重启,烯烃方面需关注西北一体化装置动态。传统下游步入淡季,原油虽因地缘因素反弹,但对化工品提振有限。甲醇沿海到港量充足,国内开工维持高位,工厂降价出货意愿强烈,烯烃需求以刚需为主,传统下游需求提升有限,甲醇市场或延续累库态势,短期价格维持偏弱震荡,中期看甲醇季节性供需偏宽松,整体仍延续高位承压运行。
聚酯:聚酯开工高位略降,织造开工持稳,终端订单一般略降。长丝有减产预期,需关注实际执行力度。
PX:近期PX供应因利润修复而上升,但7月仍有检修计划。需求方面,PTA亦处检修期,需求短期偏少,但PX隐形库存去化较多,现货流通性偏紧。夏季汽油旺季对芳烃有利多支撑,PX整体偏紧。后期PTA有新产能投放,PX供需格局相对偏紧。估值方面,石脑油价差震荡,PXN走强,PX估值修复明显。PX相对偏紧格局或支撑估值高位震荡。原油中长期重心偏弱,但短期受地缘因素影响预计震荡运行,PX绝对价格跟随成本震荡。
PTA:PTA3-6月预期去库,供应端近期检修仍在进行,但估值修复后部分装置检修计划后移。需求端聚酯开工韧性较足(库存下降),但部分品种亏损较大,聚酯大厂有减产计划,需关注落实情况,对需求构成边际利空。终端反应一般,补货逐步接近尾声。估值端,近期PXN大幅修复后震荡偏强,PTA加工差修复后震荡偏弱,整体估值已修复。由于PX偏紧,预计PXN维持高位,但PTA高加工差后期存隐忧,一方面供应检修后将恢复且有新增产能,另一方面下游需求边际走弱。总体看PTA基本面不如PX,但绝对价格受成本端支撑,短期将维持震荡运行。短期PTA基差月差因供应商挺价而偏强。
MEG:供给方面,近期检修兑现,油化工开工降低,煤化工亦未完全恢复。进口到港偏低,发货正常。需求方面,聚酯开工有韧性,短期维持高位,但大厂有减产计划,需关注执行情况。终端开工一般,总体需求边际走弱。短期MEG处于去库周期中,预计能持续到6月底。估值方面,MEG前期利润大幅压缩,近期修复明显,需关注煤化工后期开工恢复情况。总体看MEG短期震荡,但后期若需求弱化及供应回升,将对MEG构成拖累。
PF:供给上短期开工恢复明显,需求补库后目前一般,本周库存环比持稳。利润受原料上涨大幅压缩,需关注后期是否因利润较低而出现减产,绝对价格波动跟随原料成本。
PR:供应方面,瓶片开工近期回升明显,本周略有降低,但已处于偏高位置。需求方面,季节性旺季中,出口尚可。成本方面,在过剩格局下预计加工差维持低位震荡,近期现货加工差受原料上涨而压缩。绝对价格上瓶片预计跟随原料运行,建议逢低做多远月加工差。
燃料油:近期低硫燃料油市场窄幅震荡,高硫燃料油市场维持强势。低硫方面,6月西方抵运至新加坡市场的低硫套利货流入量预计增加,但市场缺乏符合标准的成品油品。中硫原料供应紧缺,影响低硫燃料油生产。高硫方面,新加坡进口量增加,市场面临小幅下行压力,前期涨势缓和。南亚国家发电需求季节性增长提振高硫燃料油市场,预计高硫市场仍有支撑。
沥青:按Brent油价65美元/桶计算,沥青成本约为3500元/吨,06合约估值中低位。百川炼厂库存增加,社库减少,短期供需驱动中性。中期来看,6月供应同比增加24%,需求同比增速预计降至10%以下,供需转弱。委内瑞拉资源有回归预期,叠加远期供应增速大,建议近端正套,远端反套,择机锁利润。
PVC:现货价格4665元/吨,煤-兰炭-电石成本低位,单PVC成本存支撑。内需改善不强,出口短期高位,近期去库明显。前期持续去库未带动盘面上行,需关注去库驱动的质变。长线维持4700—5200元/吨震荡区间,短线跌破支撑,跟随上游煤炭弱势。
烧碱:供需平衡,无驱动。现货低价2710元/吨附近,略松动。液氯价格波动大,ECU利润较好。现货成交一般,09合约重心下移,成本下移,支撑下移到2050元/吨附近。
纯碱:现货价格1300元/吨,检修季开工略低,成本下跌,盘面跟随成本下移。09合约区间下行到1200—1350元/吨震荡,关注低价检修驱动。
玻璃:短期供需双弱,库存偏平稳,驱动中性略多。主流价格1040—1120元/吨,产销维持弱平衡。短期维持震荡趋势,中期关注玻璃内需恢复拉动。现实尚可,预期偏弱,盘面走弱预期逻辑,关注风险释放后的弱反弹。关注价格持续低位下的冷修增加预期。
尿素:主流现货稳定在1760-1850元/吨区间,收单一般。供应端日产20.77万吨,现货供给充足。需求端,小麦收获期全国已完成41%,水稻肥及玉米肥需求分散释放,复合肥继续消化库存为主,基本面继续宽松但边际改善。原料价格低位偏弱,利润盘整。重点关注夏季需求释放时点、出口落地情况等。短期UR2509预估1730-1830元/吨区间。
塑料:周度波幅180元/吨,基差震荡走强,新旧价差约430元/吨。短期商品氛围偏弱,芳烃烯烃板块均回落。基本面看原油窄幅震荡,煤炭仍然弱势。供应端长期仍处于投产周期,二季度检修力度较预期小,需求端下游补库力度没有持续性,订单与开工没有明显增加,短期产业库存主要是从上游转移至中游。后期关注库存及原油情况。策略:暂无,观望。
PP:周度波幅140元/吨,现货降幅超过盘面。短期商品偏弱,芳烃烯烃均回落,成本端原油震荡,煤炭弱势未改。供应端长期看仍处于投产周期,二季度检修力度较预期小,PDH路线开工率环比提升。需求端下游分化,补库意愿不连续,受刚需及市场氛围影响。产业库存月底去化。后期关注点一是原油,二是出口支撑力度,三是产业去库斜率。策略:暂无,观望。
原油:周二油价攀升,Brent首行收涨至65.63美元/桶。上涨主要受地缘因素影响,俄罗斯与乌克兰、美国与伊朗间的地缘政治紧张局势或使OPEC+成员国受到的制裁持续更长时间。宏观数据方面,欧元区通胀率降至欧洲央行目标值以下,支撑进一步放宽政策预期。美国4月职位空缺增加,但裁员人数创九个月最大增幅,表明劳动力市场状况正在走软。价格关系上,月差回落,裂解价差走强支撑需求,原油低基本面估值修复至2美元附近。
(文章来源:一德期货)
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