甲醇：国内后期甲醇重启装置渐增，伊朗部分装置亦重启，烯烃方面需关注西北一体化装置动态。传统下游步入淡季，原油虽因地缘因素反弹，但对化工品提振有限。甲醇沿海到港量充足，国内开工维持高位，工厂降价出货意愿强烈，烯烃需求以刚需为主，传统下游需求提升有限，甲醇市场或延续累库态势，短期价格维持偏弱震荡，中期看甲醇季节性供需偏宽松，整体仍延续高位承压运行。

　　聚酯:聚酯开工高位略降，织造开工持稳，终端订单一般略降。长丝有减产预期，需关注实际执行力度。

　　PX：近期PX供应因利润修复而上升，但7月仍有检修计划。需求方面，PTA亦处检修期，需求短期偏少，但PX隐形库存去化较多，现货流通性偏紧。夏季汽油旺季对芳烃有利多支撑，PX整体偏紧。后期PTA有新产能投放，PX供需格局相对偏紧。估值方面，石脑油价差震荡，PXN走强，PX估值修复明显。PX相对偏紧格局或支撑估值高位震荡。原油中长期重心偏弱，但短期受地缘因素影响预计震荡运行，PX绝对价格跟随成本震荡。

　　PTA：PTA3-6月预期去库，供应端近期检修仍在进行，但估值修复后部分装置检修计划后移。需求端聚酯开工韧性较足（库存下降），但部分品种亏损较大，聚酯大厂有减产计划，需关注落实情况，对需求构成边际利空。终端反应一般，补货逐步接近尾声。估值端，近期PXN大幅修复后震荡偏强，PTA加工差修复后震荡偏弱，整体估值已修复。由于PX偏紧，预计PXN维持高位，但PTA高加工差后期存隐忧，一方面供应检修后将恢复且有新增产能，另一方面下游需求边际走弱。总体看PTA基本面不如PX，但绝对价格受成本端支撑，短期将维持震荡运行。短期PTA基差月差因供应商挺价而偏强。

　　MEG：供给方面，近期检修兑现，油化工开工降低，煤化工亦未完全恢复。进口到港偏低，发货正常。需求方面，聚酯开工有韧性，短期维持高位，但大厂有减产计划，需关注执行情况。终端开工一般，总体需求边际走弱。短期MEG处于去库周期中，预计能持续到6月底。估值方面，MEG前期利润大幅压缩，近期修复明显，需关注煤化工后期开工恢复情况。总体看MEG短期震荡，但后期若需求弱化及供应回升，将对MEG构成拖累。

　　PF：供给上短期开工恢复明显，需求补库后目前一般，本周库存环比持稳。利润受原料上涨大幅压缩，需关注后期是否因利润较低而出现减产，绝对价格波动跟随原料成本。

　　PR：供应方面，瓶片开工近期回升明显，本周略有降低，但已处于偏高位置。需求方面，季节性旺季中，出口尚可。成本方面，在过剩格局下预计加工差维持低位震荡，近期现货加工差受原料上涨而压缩。绝对价格上瓶片预计跟随原料运行，建议逢低做多远月加工差。

　　燃料油：近期低硫燃料油市场窄幅震荡，高硫燃料油市场维持强势。低硫方面，6月西方抵运至新加坡市场的低硫套利货流入量预计增加，但市场缺乏符合标准的成品油品。中硫原料供应紧缺，影响低硫燃料油生产。高硫方面，新加坡进口量增加，市场面临小幅下行压力，前期涨势缓和。南亚国家发电需求季节性增长提振高硫燃料油市场，预计高硫市场仍有支撑。

　　沥青：按Brent油价65美元/桶计算，沥青成本约为3500元/吨，06合约估值中低位。百川炼厂库存增加，社库减少，短期供需驱动中性。中期来看，6月供应同比增加24%，需求同比增速预计降至10%以下，供需转弱。委内瑞拉资源有回归预期，叠加远期供应增速大，建议近端正套，远端反套，择机锁利润。

　　PVC：现货价格4665元/吨，煤-兰炭-电石成本低位，单PVC成本存支撑。内需改善不强，出口短期高位，近期去库明显。前期持续去库未带动盘面上行，需关注去库驱动的质变。长线维持4700—5200元/吨震荡区间，短线跌破支撑，跟随上游煤炭弱势。

　　烧碱：供需平衡，无驱动。现货低价2710元/吨附近，略松动。液氯价格波动大，ECU利润较好。现货成交一般，09合约重心下移，成本下移，支撑下移到2050元/吨附近。

　　纯碱：现货价格1300元/吨，检修季开工略低，成本下跌，盘面跟随成本下移。09合约区间下行到1200—1350元/吨震荡，关注低价检修驱动。

　　玻璃：短期供需双弱，库存偏平稳，驱动中性略多。主流价格1040—1120元/吨，产销维持弱平衡。短期维持震荡趋势，中期关注玻璃内需恢复拉动。现实尚可，预期偏弱，盘面走弱预期逻辑，关注风险释放后的弱反弹。关注价格持续低位下的冷修增加预期。

　　尿素：主流现货稳定在1760-1850元/吨区间，收单一般。供应端日产20.77万吨，现货供给充足。需求端，小麦收获期全国已完成41%，水稻肥及玉米肥需求分散释放，复合肥继续消化库存为主，基本面继续宽松但边际改善。原料价格低位偏弱，利润盘整。重点关注夏季需求释放时点、出口落地情况等。短期UR2509预估1730-1830元/吨区间。

　　塑料：周度波幅180元/吨，基差震荡走强，新旧价差约430元/吨。短期商品氛围偏弱，芳烃烯烃板块均回落。基本面看原油窄幅震荡，煤炭仍然弱势。供应端长期仍处于投产周期，二季度检修力度较预期小，需求端下游补库力度没有持续性，订单与开工没有明显增加，短期产业库存主要是从上游转移至中游。后期关注库存及原油情况。策略：暂无，观望。

　　PP：周度波幅140元/吨，现货降幅超过盘面。短期商品偏弱，芳烃烯烃均回落，成本端原油震荡，煤炭弱势未改。供应端长期看仍处于投产周期，二季度检修力度较预期小，PDH路线开工率环比提升。需求端下游分化，补库意愿不连续，受刚需及市场氛围影响。产业库存月底去化。后期关注点一是原油，二是出口支撑力度，三是产业去库斜率。策略：暂无，观望。

　　原油：周二油价攀升，Brent首行收涨至65.63美元/桶。上涨主要受地缘因素影响，俄罗斯与乌克兰、美国与伊朗间的地缘政治紧张局势或使OPEC+成员国受到的制裁持续更长时间。宏观数据方面，欧元区通胀率降至欧洲央行目标值以下，支撑进一步放宽政策预期。美国4月职位空缺增加，但裁员人数创九个月最大增幅，表明劳动力市场状况正在走软。价格关系上，月差回落，裂解价差走强支撑需求，原油低基本面估值修复至2美元附近。

（文章来源：一德期货）