甲醇

5月23日，甲醇09合约跌19元/吨，报2222元/吨，现货跌15元/吨，基差+68。前期供应端利好兑现，短期国内供应维持高位，后续进口回升，供应压力增大，预计企业生产利润将进一步回落。需求端，港口MTO装置重启，甲醇下跌带动MTO利润改善，需求好转，产业链利润预计向下游转移。进口回升后，市场偏弱，甲醇预计下行，建议逢高关注空配机会。月间价差持续偏弱，当前处于中低位，冲高后可关注反套机会。品种套利方面，09合约PP-3MA价差逢低关注做多机会。

尿素

5月23日，尿素09合约跌22元/吨，报1827元/吨，现货跌10元/吨，基差+43。供应回归，国内日产维持高位，现货走弱，企业利润走低，但生产意愿较强，预计短期产量维持高位。需求端，工业需求回落，复合肥库存压力大，夏季肥接近尾声，开工将下行。出口方面，政策明朗，集港增多，港口库存走高，短期预计提升。企业库存中高位，库存压力大。供增需弱，出口提振有限，基差低位，盘面上涨动力不足，建议观望。

原油

行情方面：截至周五，WTI原油期货收涨0.95美元，涨幅1.56%；布伦特原油期货收涨1.00美元，涨幅1.56%；INE原油期货收跌1.00元，跌幅0.22%。数据方面：欧洲ARA数据显示，汽油、柴油库存环比去库，燃料油、航空煤油环比累库，总体成品油环比去库。当前美伊谈判虽未见明确结果，但缓和预期显现，油价承压。OPEC未明确增产，叠加页岩油托底效应，美伊谈判顺利也不适合追空，短期观望。

PVC

PVC09合约下跌72元，报4854元。成本端持稳，本周PVC整体开工率环比下降，需求端下游开工环比上升。厂内和社会库存均下降。企业利润压力大，检修季结束，后续产量预期回升，且有新装置投产预期。需求端同比疲弱，出口受印度反倾销和BIS认证影响，有转弱预期。电石下跌，估值支撑减弱。短期库存下滑快，但供强需弱，盘面逻辑为去库转弱，出口放缓将导致基本面承压，PVC预计偏弱震荡，但需谨防出口弱预期未兑现导致的反弹。

聚乙烯

聚乙烯期货价格下跌。美伊谈判取得进展，OPEC+维持增产计划。聚乙烯现货价格下跌，估值向上空间有限。二季度供应端新增产能大，或将承压。上中游库存去库，对价格支撑有限。季节性淡季来临，需求端农膜订单减少，整体开工率下行。短期矛盾从成本端主导下跌转移至供应端投产主导下跌，中长期聚乙烯价格或将维持震荡。

聚丙烯

聚丙烯期货价格下跌。美伊谈判取得进展，OPEC+维持增产计划。现货价格下跌，但跌幅较聚乙烯小。5月供应端无新增产能且检修高位。需求端，下游开工率伴随塑编订单见顶，后期或将季节性下行。季节性淡季来临，预计5月聚丙烯价格维持震荡偏空。

PX

PX09合约上涨38元，报6652元。PX负荷上升，中国、亚洲负荷均上升。装置方面，辽阳石化检修，中金石化、盛虹负荷提升。PTA负荷上升，装置方面，新疆中泰、虹港重启。进口方面，5月中上旬韩国PX出口中国同比下降。库存方面，3月底库存环比持平。后续PX处于检修季，预期二季度国内持续去库。关税下调超预期，终端纺服订单改善，聚酯库存下降，聚酯负荷维持高位，前期负反馈预期瓦解，回归原料去库逻辑。短期估值回调至中性水平，预期震荡。

PTA

PTA09合约上涨14元，报4716元。PTA负荷上升，装置方面，新疆中泰、虹港重启。下游负荷下降，装置方面，金纶45万吨长丝及短纤检修。库存方面，5月16日社会库存环比去库。估值和成本方面，PTA现货加工费下跌。后续来看，供给端检修，关税下调超预期，终端纺服订单改善，聚酯库存下降，聚酯负荷维持高位，前期负反馈预期瓦解，回归原料去库逻辑，PTA加工费有支撑。绝对价格方面，短期PXN回调至中性水平，预期震荡。

乙二醇

EG09合约下跌8元，报4403元。供给端，乙二醇负荷下降，合成气制、乙烯制负荷均下降。下游负荷下降，装置方面，金纶45万吨长丝及短纤检修。进口到港预报量公布，华东出港量上升，港口库存去库。估值和成本方面，石脑油制、乙烯制利润均为负，煤制利润较高。产业基本面去库，海内外装置检修，下游开工偏高，到港数量偏低，预期港口库存持续去化。宏观关税超预期下降，终端改善，聚酯库存压力缓解，负反馈逻辑瓦解，回归原料基本面逻辑。短期估值修复幅度大，需关注风险。

（文章来源：五矿期货）