AI导读：

伊朗甲醇装置停车导致我国进口量下滑，尽管港口烯烃装置有检修计划，但港口和内地库存均无累积压力，为甲醇价格提供底部支撑。然而，下游需求疲软限制价格上涨空间。

自去年10月中旬起，受天然气紧缺等多重因素影响，伊朗甲醇装置逐步停车，截至今年1月初已基本全面停产，仅剩两套装置维持运转。这导致我国甲醇进口量逐步下滑，从2024年12月的115万吨减少至2025年1月的90万吨，预计2月进口量将进一步降至55万至60万吨。尽管3月进口量尚未明确，但根据外盘装置发船情况，伊朗2月上旬仅发船11万吨。若装置恢复迅速，全月发船量或达40万吨；非伊朗装置月度正常发船量则维持在45万吨左右。然而，近期欧洲装置重启增多，供应增加，预计发船量将升至50万吨。因此，3月我国甲醇进口量乐观预期为90万吨，但实际可能因伊朗装置恢复缓慢及运输船只未回航而偏低，预计在75万至85万吨之间，低于市场预期。

尽管进口量下滑，但港口烯烃装置也有检修计划。兴兴装置仍处于停车状态，重启时间未定，宁波富德则计划在2月停车检修10天。若兴兴装置3月能重启且无新增烯烃检修，港口库存预计将降至季节性低位。若不然，库存可能小幅减少或保持稳定。总体而言，3月港口库存呈下降趋势。此外，内地甲醇也有春季检修计划，预计港口和内地库存均无累积压力，为甲醇价格提供底部支撑。

图为甲醇港口库存季节性走势。

春节后，内地甲醇价格震荡下行，主要受下游需求疲软影响。由于煤炭价格较低，煤制甲醇利润处于高位，甲醇工厂保持高开工率，导致春节假期期间库存大幅增加。降价排库后，内地价格明显下降，港口与内地价差扩大，内地甲醇性价比提升。下游企业如盛虹、恒力、宝丰等在内地采购甲醇，带动价格短期上涨，但采购结束后价格又逐渐回落。因此，尽管后期港口和内地库存有望减少，甲醇价格底部有支撑，但价格上涨还需内地需求配合，若需求不及预期，将限制其上涨空间。

（作者单位：永安期货）
（文章来源：期货日报）