2024年，光伏玻璃上市公司年报披露结束，数据揭示行业正经历深度调整：多数企业盈利大幅下滑，近半企业陷入亏损，行业毛利率跌破10%，创五年新低。作为光伏产业链的核心环节，光伏玻璃行业呈现“冰火两重天”的态势，头部企业凭借规模和技术优势逆势布局，中小企业则在价格战中艰难求生，期货工具逐渐成为风险管理的“新标配”。期货日报记者深入华东地区龙头企业及上下游产业链，探寻行业调整周期中的生存法则和未来机遇。

行业正面临“阵痛”，深度调整成为必经之路。2024年，光伏玻璃企业年报中“盈利收缩”成为高频词，预示着行业“紧日子”的到来。华东某光伏玻璃企业相关人士表示，盈利大幅压缩让企业承受巨大压力，市场竞争残酷，价格持续下滑影响营收和利润，资金周转困难，不少企业需削减成本、优化运营来维持生存。

隆众资讯分析师高玲介绍，2024年下半年，光伏玻璃行业遭遇需求萎缩，产品价格大幅下滑，甚至跌破成本线，众多企业陷入亏损。为缓解库存压力，企业只能采取以价换量的策略。此外，行业资金链紧张，企业不得不降本增效、缩减支出、裁员，甚至关停生产线或转产其他品类玻璃，期待市场转机。

光伏玻璃行业当前困境，是前期企业集中扩产的必然结果。此前，行业快速发展吸引大量企业进入，产能扩张较快，而市场需求难以短期内消化新增产能，供过于求导致价格下跌和盈利压缩。河北正大玻璃副总经理庞溥军表示，自2022年起，受光伏装机需求增长驱动，大量浮法玻璃企业预判建筑玻璃需求下行，加速跨界转型光伏玻璃，目前行业龙头格局已初步形成。

快速增长的供应和稳步增长的需求产生阶段性不匹配，终端销售不畅的压力逐步向上游传导，低于成本的价格和缓慢的资金回流让光伏玻璃企业压力倍增。尽管2024年下半年有冷修减产，但前期累积产能依然较高，市场需求恢复缓慢，供大于求局面未扭转，库存压力依旧。

从成本端看，原材料、能源等成本波动，以及冷修、设备升级带来的资金投入，增加了企业成本负担。市场竞争激烈，企业为争夺市场份额不得不压低价格，进一步压缩利润空间。当前“阵痛期”是行业迈向成熟的必经阶段，利润压缩将导致部分缺乏竞争优势的企业逐步退出，未来2～3年行业集中度将提升，龙头企业成本优势和抗风险能力将进一步凸显。

为应对困境，企业采取多种措施：减产保价、技术升级、拓展市场、优化成本。高玲介绍，不少光伏玻璃企业已制订产能清退计划，受利润下滑影响，预计后期将有更多产能退出。

2025年3月，光伏玻璃市场在政策利好与行业自律的双重作用下出现积极信号。国家支持提升光伏装机规模，叠加2024年冷修减产带来的产能去化，行业库存周转天数从45天迅速回落至32天，推动镀膜玻璃价格回升，头部企业单月毛利率回升至8%～10%，结束了长达18个月的全行业亏损周期。

福莱特、信义光能等一线企业凭借规模优势和较低能耗成本，从4月起率先实现单月盈利。而产能规模低于500吨/日的二线企业，由于生产成本较高，当前售价仅能覆盖80%～90%的成本，部分企业选择阶段性停产。5月后，随着阶段性抢装需求释放完毕，价格将向二线企业成本线回归，但一线大厂仍能凭借成本优势保持安全边际。

2025年，光伏玻璃企业对市场并不悲观。从企业年报看，光伏玻璃的增长动能正从单一的光伏组件配套，向“建筑装饰+海外市场”双轮驱动转变，形成差异化竞争赛道，行业有望迎来新发展机遇。

庞溥军表示，政策继续指引光伏行业健康发展，3～5月集中的装机需求带动光伏面板价格回升，部分企业从严重亏损转为小幅盈利。同时，国家出台的存量房收储政策和保交楼政策，使建筑玻璃需求回暖，浮法玻璃价格上涨，部分企业实现扭亏或减亏。他认为，政策效果逐步显现，市场向好，地产和基建也在缓慢恢复。2025年全球光伏装机需求预计有所下降，但幅度不大，中长期需求仍呈增长态势。

高玲同样持乐观态度，认为2025年相关政策将推动光伏行业再次向上，新政带来的抢装预期将使光伏玻璃企业显著受益。

在建筑装饰领域，绿色建筑理念普及推动光伏玻璃在建筑一体化中的应用增加，开辟新市场空间。地产市场若逐步回暖，将增加建筑玻璃需求，带动整个玻璃行业氛围，光伏建筑一体化在地产项目中的应用可能进一步增多。

在基建领域，基础设施建设项目也可能采用光伏玻璃相关产品。在政策推动下，分布式光伏增长更快，集中式光伏随大型基地建设稳步增长，直接拉动光伏玻璃需求。

2024年，不少光伏玻璃企业海外业务占比提升，优化国内外业务结构成为企业盈利修复的关键。这反映了光伏玻璃企业在面对国内市场困境时积极寻找新出路的战略调整。国内市场竞争激烈、产能错配导致价格和利润下滑，而海外市场部分地区需求增长较快，且竞争不激烈，有更大利润空间。通过提升海外业务占比，企业能够分散市场风险，优化业务布局，实现盈利修复。

随着双轮驱动效应显现，光伏玻璃行业迎来结构优化和多元发展的重要机遇期，有望在政策支持与市场助力下实现稳健发展。

当前，国内光伏玻璃产业链正经历深度调整期，行业仍需经历一段“阵痛期”。面对持续亏损压力，企业风险管理意识显著增强，除传统产能调整、市场拓展和成本控制外，越来越多企业开始探索金融衍生工具的应用，通过期货市场对冲风险，增强抗周期能力。

行业龙头福莱特发布套期保值业务公告显示，随着海外业务扩张，公司面临的原材料价格波动、汇率风险及项目投资风险加剧，因此计划通过期货及衍生工具管理风险，增强财务稳健性。中粮期货郑州营业部总监马阳光表示，当前企业正通过多种途径降低原材料成本，利用纯碱期货进行价格风险管理，实现利润最大化。

合理运用期货工具的企业已有效平抑成本波动，减少价格冲击对经营的影响，生产稳定性和市场可预期性增强。然而，风险管理仍存在工具短板，企业主要依赖纯碱期货对冲原材料风险，缺乏产品端的期货工具，导致销售端风险敞口难以覆盖。为此，全行业对推出光伏玻璃期货的呼声高涨。

庞溥军表示，纯碱期货解决了上游原材料套保需求，而光伏玻璃企业急需在产品销售端建立风险对冲机制。期货工具将有效完善产业链风险管理闭环，满足上下游企业的协同避险需求。随着期货工具的完善，光伏玻璃行业有望实现从“生存保卫战”到“价值提升”的关键跨越，推动产业高质量发展。

（文章来源：期货日报网）