AI导读：

今日玻璃主力05合约大幅反弹，涨幅接近4%。现货产销好转、需求季节性复苏、成本支撑及低位盈亏比考量是驱动上涨的主要因素。后市需关注需求回暖及深加工订单恢复情况，同时跟踪中游投机需求情绪变化。风险提示宏观情绪转弱等。

　　行情导读：今日玻璃主力05合约大幅反弹，当前盘中涨幅已接近4%。

　　上涨驱动1：现货产销好转多时，库存减少

自三月中旬以来，多地产销情况持续好转，华北、华中、华东、华南等多地区产销过百，已持续接近2周。价格最弱的湖北地区近日产销情况也较好，实现了较大幅度的库存减少。深加工开工率环比回暖，LOW-E玻璃样本企业开工率为70.22%，环比持续好转，深加工订单也有季节性转暖迹象。

　　驱动因素2：需求季节性复苏，中下游吸纳能力提升

节后盘面一直持续下跌，基差逐渐走弱，期现前期囤货陆续消化，中游库存压力得到一定缓解。下游此前一直维持低库存状态，随着刚需季节性恢复，逢低补库陆续采买，形成库存自上而下的转移。

　　驱动因素3：成本存在支撑，行业有利润修复需求

成本方面存在一定支撑。占比最高的天然气产线已亏损多时，年后以来石油焦产线因石油焦价格上涨，成本大幅走高。当前仅有煤制气产线有微薄利润，整体行业利润不佳，存在修复预期。

　　驱动因素4：低位盈亏比的考量

经过前期的持续下跌，玻璃绝对价格已经偏低，05合约持仓量一直偏高，多空博弈剧烈。从盈亏比的角度考量，低位做多盈亏比相对较好。

　　展望后市：

3月中下旬以来，需求季节性恢复，产销率持续走强，部分区域现货价格提涨，盘面反弹。但市场整体预期依然较为悲观，因此此轮玻璃去库主要由刚需补库带动，中游相对较为谨慎，投机需求未完全被激发。近日产销重新趋弱。4月需关注需求季节性回暖，LOW-E企业开工率及深加工订单恢复情况。此外，玻璃产业链中中游的表现对于玻璃价格的影响至关重要。因此，除关注刚需进一步回暖表现外，还需跟踪中游投机需求的情绪变化。近日玻璃04-07合约逐步转为back格局，市场较为看好短期的需求表现。考虑到玻璃绝对价格处于低位，多数企业亏损，需求季节性恢复下，近月05合约可逢低做多。

　　风险提示：宏观情绪转弱等

（文章来源：广发期货）