近期，红枣主产区新疆地区陆续进入红枣集中下树阶段，市场看多情绪在枣农的挺价心理与收购商的激烈博弈中逐步增强，红枣期货盘面呈现增仓上行趋势，本周红枣主力合约2501的涨幅超过10%。尽管新季红枣的丰收已成定局，但在此关键时刻，红枣期价却出现了大幅拉涨，引发了市场对其上行动能是否充足的广泛关注。

弘毅物产套保中心主任黄李强指出，当前市场正处于新陈枣过渡阶段。受2023/2024年度减产预期的影响，陈枣库存处于历史低位。同时，随着市场进入消费旺季，走货速度加快，带动了贸易商的补货需求。然而，由于新枣尚未大量上市，市场出现了短暂的结构性缺货现象，沧州市场的红枣现货价格因此上涨，为期货价格提供了有力支撑。

据期货日报记者了解，主产区新季红枣的下树进度因天气原因有所推迟，导致供应端相比去年出现了一定的滞后。目前，当地红枣市场的成交多以旧季货源为主，新疆主产区的收购进度及收购价格成为11月份市场的焦点。相关机构调研数据显示，截至10月31日，红枣品种的周度样本点库存同比下降超过50%。河北、山东、浙江等内地贸易商已纷纷前往新疆红枣主产区，备战新季红枣的收购“大战”。新疆主产区的枣农挺价情绪逐渐增强，与收购红枣的贸易商、当地产业龙头的年度博弈正式拉开序幕。

格林大华期货首席专家王骏介绍称，根据格林大华期货在新疆当地的调研，阿克苏、阿拉尔及喀什等地区团场种植的灰枣下树进展较慢，新季红枣成交处于低位。当地买卖双方正处于讨价还价的博弈阶段。混沌天成期货研究院红枣分析师张磊表示，总体来看，一方面今年红枣湿度较大，下树时间推迟，产地枣农卖价预期较高，而客商收购价预期较低，双方博弈激烈，成交量偏低，短期内现货市场的冲击有限。随着气温的降低，需求环比有所好转，销区价格也跟随盘面出现上涨。另一方面，前期市场对红枣价格一致性看空预期较为集中，盘面持仓量较大。受苹果期货全合约涨停情绪的带动，博弈风险有所增加。

王骏进一步介绍称，今年新季灰枣在霜降后将进入集中下树期，但比往年有所滞后。受前期降雨影响，部分枣园存在不同程度的裂口及少量炭疽病。然而，大部分枣园的产量将明显超过去年同期，新年度灰枣增产且整体品质并未出现大幅下降，供应格局呈现偏宽松态势。

黄李强表示，目前新疆产区红枣已经陆续下树，但仅有零星成交。目前下树的红枣湿度较大。从价格来看，阿拉尔的成交价格在6~7元/公斤，三师在5.5~8元/公斤，若羌在7~10元/公斤。随着消费旺季的到来，红枣销区走货速度加快，特别是受泡芙枣市场的带动，市场备货热情高涨，广州地区的库存消化速度加快。

张磊同样指出，从供应端来看，目前新疆产区下树比例不高，预计大量下树要到11月中旬附近。大部分主要产区尚未形成主流的收购开秤价格。若羌、且末、皮山等优质产区下树进展较快，但成交价格均低于2022年同期水平。从需求端来看，近期销区成交有所好转。由于去年下游普遍库存较低，随着消费旺季的到来，刚需有一定承接。另外，前期泡芙枣的出口订单对需求也有一定拉动作用，但近期出现退单情况，总体需求表现仍较为一般。

对于红枣丰产背景下期货市场出现大涨行情的原因，黄李强认为主要有两方面：一是市场短暂缺货导致现货价格上涨，进而带动期货价格反弹；二是市场对于新季红枣成本存在较大分歧，导致短期红枣价格剧烈波动。

张磊表示，今年9到10月生长期降雨造成的裂口以及炭疽病等利多消息发酵时，盘面并未出现明显上涨。然而，在红枣即将下树的这个阶段，盘面却出现了大幅上涨，这确实有些超出预期。究其原因，9月底国家出台利好政策以来，市场对国内消费品的销售预期有所好转。同样处于低位的苹果期货出现涨停，对红枣盘面情绪产生了明显带动作用。但从基本面的角度来看，由于去年苹果现货商以及果农存货亏损严重，今年入库积极性普遍不高，入库量偏低，未来现货看涨预期较为确定。而今年红枣产量是近几年最大的一年，去年卖了高价后，今年枣农投入增加，对卖价预期较高。收购商由于去年高价收枣出现亏损，高价收购意愿较低。后市来看，市场阶段性博弈将较为激烈，会有小部分品质较好的红枣价格表现较为理想，但大部分红枣后续还是会顺价销售，收购价高开低走是大概率事件。

展望未来，黄李强认为，在红枣丰产的大背景下，红枣的供应已经确定。后续供需格局的变量主要来自消费端。若红枣消费未能跟进，则红枣价格上涨的空间将受到限制。

王骏指出，今年新季红枣50%以上的增产幅度已成定局。但季节性消费旺季、红枣下树滞后、当季枣定产定质进行中以及团场及枣农惜售挺价是当前阶段红枣期货还能出现大幅上涨行情的四大利多因素。从后市来看，新疆红枣价格预计将呈现11月上涨、12月高位回落的趋势。对于产业企业来说，可以在红枣2501合约和2505合约上锁定收入和利润，以对冲淡季到来时红枣价格持续下跌的风险。

（文章来源：期货日报）