上周，易盛农期综指涨势明显放缓，市场走势略显胶着。截至上周五收盘，该指数最终报收于1162.44点，表现平平。

　　棉花市场近期价格徘徊整理。美棉、印棉等主要产棉国的棉花收获与播种工作正在有序推进，暂未出现影响产量的不利因素。从下游消费来看，美棉出口保持稳定，未出现超预期变化，预计棉花期价将继续维持低位震荡格局。国内市场方面，新疆棉出苗情况良好，产量预期也未出现明显分歧。尽管下游消费信心略有恢复，但长期需求的不确定性仍然存在，棉价中期仍面临下行压力。

　　菜粕市场方面，期价呈现企稳回升态势。预计5月份菜籽到港量及压榨厂开机率均将维持高位，现货供应将持续充足。新季菜籽有望迎来恢复性增产，全球菜籽供给格局或小幅转向宽松。同时，巴西大豆进入集中到港期，预计5—7月国内豆粕库存将持续累积，进而带动蛋白粕板块供给宽松。然而，随着国内水产养殖饲料消费逐步进入旺季，且6月以后国内菜籽买船量预计偏少，这将推动三季度菜粕库存持续去化。短期内，受豆粕库存快速累积及阿根廷大豆产区洪涝扰动影响，市场情绪可能偏谨慎，建议投资者对菜粕多单部分进行止盈操作，待价格回调消化利空因素后，再结合三季度菜粕去库预期重新入场。

　　菜油市场方面，价格维持高位整理。5月份菜籽到港量和压榨量预计仍将延续高位，短期供应较为宽松。但需要注意的是，美国生物燃料政策调整可能导致生物柴油消费前景转弱，需密切关注政策实际落地节奏。与此同时，加拿大菜籽旧作供给偏紧，带动菜籽到港成本上升，对菜油形成成本支撑。鉴于当前菜油供应宽松但6月以后买船量偏少的情况，建议关注其在当前震荡区间上沿附近的表现，前期多单可考虑逢高止盈。

　　白糖市场近期价格呈现弱势调整。尽管现货价格小幅下调，但整体走势仍然相对坚挺。云南省已全面完成收榨工作，据初步统计，新季糖产量达到245万吨，创历史新高。近期云南白糖成交量大幅增长，收榨后工业库存去化速度进一步加快。当前糖市呈现出“强现实、弱预期”的格局：现货价格坚挺、工业库存低位是“强现实”的表现；而对全球糖市丰产的担忧则构成了“弱预期”，压制了郑糖期价的上行空间。整体上，市场担忧国内明年可能面临增产周期，叠加全球供应预期宽松的影响，糖价中长期仍承压，建议投资者继续持有空单。

　　花生市场方面，价格出现冲高回落。当前多数货源已从农户手中转移至贸易商环节，市场存在一定的挺价惜售心理。受塞内加尔开关延迟及进口利润不佳等因素影响，2024/2025年度进口花生到港量较常年同期减少。然而，进口量占国内总供给比例较低，对整体供应格局影响偏中性。河南、山东等主产区因春播农忙导致基层上货量整体偏低，批发市场维持按需补库节奏，现货价格持续偏强。压榨厂压榨利润尚可，对原料花生实行托底收购政策以保障供应。随着春播农忙结束，主产区农户上年度剩余的少量货源将面临集中入市的情况，建议投资者对旧季合约多单部分进行止盈操作。

　　综上所述，易盛农期综指上行面临一定压力，投资者需密切关注前期高点能否有效突破。

（文章来源：期货日报）