中方加征美棉关税，巴西棉成主要进口源
AI导读：
中方对美国进口棉花加征15%关税导致美棉进口成本上升，但巴西和澳棉的替代作用使整体进口总量未变。巴西棉已成为中国最主要棉花进口来源地，对美棉期货及现货市场构成利空影响。
中方对美国进口棉花加征15%关税，直接推高了美棉的进口成本。然而，得益于巴西和澳大利亚棉花的替代效应，2024/25年度国内棉花进口总量并未发生显著变化。据统计，2024年中国进口美国棉花87.6万吨，仅占当年棉花进口总量的33.44%，而巴西棉花进口量高达110.2万吨，占比达到42.10%，巴西已成为中国棉花进口的最主要来源地。因此，对于国内现货市场而言，这一政策带来的利好相对有限。但随着巴西棉和澳棉进口占比的持续上升，美国棉花的出口份额正被不断抢占，这对美棉期货及现货市场均构成了利空影响。
（文章来源：广发期货）
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