AI导读：

根据郑商所数据，苹果2503合约交割规模刷新多项历史纪录，交割规模上升可能意味着苹果产业参与度的提升。投资者需关注主力合约及新季苹果合约的产区天气影响。

根据郑商所3月21日数据，苹果2503合约交割规模达到1119手，这一数字刷新了苹果期货的多项历史纪录：

1. 2503合约的交割规模相当于18/19至21/22四个历史产季全产季合约交割规模的总和。

2. 显然，2503合约已成为苹果期货上市以来交割规模最大的03合约。

3. 交割规模的上升可能预示着苹果产业参与度的显著提升。为此，我们将最近且交割规模相近的23/24产季进行对比分析。

4. 对比结果显示，23/24产季的整体交割均价高于24/25产季，但交割规模却低于后者。

5. 这可能反映出在交割过程中，卖方在收购、整理货源等方面的能力得到了提升。

对于以05为主的主力合约，投资者可从以下几个角度关注：

1. 近期，05合约相对于03合约的升水被明显挤出，这可能与03合约的交割结果超出市场预期有关。

03合约的历史性交割规模可能让期货市场前期对交货情况的预估显得保守。

从03合约的交割结果看，产业的交割能力较历史产季有了显著提升。

历史数据表明，05合约明显升水03合约的年份，往往预示着05合约将面临更大的交割规模。

2. 现货市场的乐观情绪能否推动04合约价格上涨，并带动05合约，值得关注。

3. 下游销区市场表现平淡，走货以低价、高性价比货源为主。而苹果期货市场更关注高价货源的走货情况。投资者需留意这一走货情况是否会在清明节点有所改善。

对于以10为主的新季苹果合约，产区天气再次成为焦点。若产区出现不利天气，期货市场情绪可能进一步升温。以下是一些常见的供给侧演化逻辑：

3月下旬至4月中上旬为花期，各产区先后顺序不一。低温霜冻可能构成倒春寒，冻掉花芽导致减产；而30度以上的高温也不利于授粉。

花期的产量预期将在5至6月的套袋期间得到进一步修正。

鉴于苹果期货市场波动率相对较高，对于05合约，投资者可考虑围绕7000至7600宽幅震荡区间进行高抛低吸。对于10合约，应重点关注产区低温天气的实际影响，可考虑在7200至7400区间轻仓试多。

（文章来源：中信建投期货）