AI导读：

根据郑商所数据，苹果2503合约交割规模达1119手，创下多项历史纪录。交割规模上升或意味着苹果产业参与度提升。市场关注05合约升水挤出、现货情绪及产区天气等因素。

根据郑商所3月21日数据，苹果2503合约交割规模高达1119手，创下多项历史新纪录。这一规模不仅相当于过去四个产季（18/19~21/22）全产季合约交割规模的总和，还刷新了苹果期货上市以来03合约的最大交割规模。

此次交割规模的显著上升，可能预示着苹果产业参与度的显著提升。我们特别将时间最近、交割规模最接近的23/24产季进行了对比。结果显示，尽管23/24产季整体交割均价高于24/25产季，但交割规模却低于后者。这可能反映了卖方交割能力（如收购、整理货源等）的提升。

对于当前以05合约为主的主力合约，市场关注点主要集中在以下几个方面：在出库进度理想、期现情绪春节后持续偏强的背景下，05合约相对于03合约的升水近期被明显挤出，这可能与03合约超预期的交割规模有关。从历史数据来看，05合约明显升水03合约的年份，往往预示着05合约上将出现更大的交割规模。

此外，现货市场的乐观情绪能否推动04合约价格走高，并带动05合约，也是市场关注的焦点之一。同时，下游销区市场表现平淡，走货以低价货/性价比较高货源为主，而苹果期货市场则更关注高价货源的走货情况，期待这一情况在清明节点有所改善。

对于以10合约为代表的新季苹果合约，市场再次聚焦于产区天气。若产区出现不利天气，期货市场情绪可能进一步升级。在苹果期货市场波动率相对偏高的背景下，对于05合约，可考虑围绕7000~7600宽幅震荡区间进行高抛低吸操作。而对于10合约，则应重点关注产区低温天气的实际影响，可考虑在7200~7400区间轻仓试多。

（文章来源：中信建投期货）