春节前夕，市场弥漫着下游信心不足的悲观情绪，导致苹果期货盘面显著下行。春节过后，产地冷库全面复工复产，现货价格企稳。进入2月，尽管非传统旺季，但山东、陕西两大苹果主产区下游走货情况理想，超出预期。受此影响，苹果期货价格短期内偏强，结合走货数据和季节性因素，苹果价格上行趋势明显。

　　一、现货市场表现

　　山东产区方面，前期担忧的走货缓慢情况在2月下旬改善。天气转热，果农出货意愿明确，现货价格偏低，客商采购积极回升。同时，东南亚出口订单增加，带动整体出库速度加快。近期山东地区苹果整体走货优于去年同期。烟台周边产区出库进展顺利，栖霞产区出库速度偏慢。栖霞产区80#果农统货2.2-2.8元/斤，一二级半2.5-3元/斤，三级1.6-1.8元/斤。

图1 主产区现货价格

资料来源：Mysteel、永安期货研究中心

　　2月下旬，西部产区补货积极性良好。陕北果农货源成交增多，价格稳定偏强硬。甘肃产区果农货源余量有限，性价比凸显，客商数量增加。陕西渭南及咸阳产区果农货源剩余不多。洛川产区果农统货价格上涨0.2元/斤左右。价格方面，陕西洛川产区库内果农统货70#起步3.0-3.5元/斤，主流价格3.3元/斤左右。陕西白水产区果农货75#以上统货主流出库价格2.5-2.8元/斤。

　　其他产区方面，甘肃产区走货进度优于其他主产区，现货价格小幅上调，走货速度放缓。静宁县70#及以上苹果价格为3.2-3.6元/斤，庆阳地区为2.8-3.2元/斤。

　　二、库存变化

图2 全国苹果冷库库存

资料来源：Mysteel、永安期货研究中心

本作季苹果入库峰值为854.78万吨，同比减少102.17万吨。截至2025年2月26日，全国主产区苹果冷库库存量为571.03万吨，环比减少31.38万吨。当前库存处于低位，下游需求端活力激发，推动走货速度提升。山东和陕西两大主产区走货节奏加快，带动整体走货数据好转。由于柑橘等替代品产量不及预期，苹果需求端相对较强，去库速度加快。

图3 各区域苹果冷库库存对比

资料来源：Mysteel、永安期货研究中心

　　三、价格展望

回顾历年苹果价格，05合约估值相对低位，库存水平同样低位，短期去库速度优于往年。进入3月，若下游维持甚至加速去库，苹果价格有望上涨。当前05合约估值上行空间存在，建议择机逢低单边多AP2505。

图4 历年05合约走势

资料来源：Wind、永安期货研究中心

（文章来源：永安期货）