港股大涨后，高盛对A股的前景持乐观态度，认为有望迎来追赶反弹。

近日，高盛发布报告指出，当A股与H股收益差距超过15%时，市场领导地位有极大可能出现反转。基于这一观点，高盛预测，在估值优势和政策预期的双重支撑下，A股有望在未来三个月内实现追赶反弹，预计带来2%的超额回报。

高盛分析了六个关键宏观和市场因素（经济增长、宏观经济政策、法规/地缘政治、公司基本面、估值和流动性/情绪），认为A股的估值较低以及潜在的宏观经济政策刺激是推动A股上涨的关键因素。当前，MSCI中国和CSI300的市盈率分别为11.5倍和13.1倍，AH估值溢价已从三个月前的34%收窄至14%，若反弹至过去一年的平均水平，A股的估值重估空间可达约10%。

此外，高盛还指出，即将召开的“两会”将重申扩张性财政政策立场，并提供更多实施细节，这可能对A股产生积极影响，因为A股对政策声明的敏感性更高，且行业分布更广泛。同时，随着全球基金进一步增加在中国的配置，H股可能继续受到青睐，但国内零售投资者的更多参与可能支撑A股。

从资金流向来看，全球对冲基金目前对中国股票的配置为8.2%，虽较上月有所提升，但仍低于去年10月的峰值水平。全球主动型基金对中国的配置也处于历史低位。这意味着海外资金仍有进一步加仓的空间，可能继续支撑H股表现。然而，A股受全球资金流向影响较小，国内散户投资者参与度的提高将有利于A股反弹。

基于以上分析，高盛维持对中国A股和H股的超配评级，并特别指出A股有望迎来追赶反弹，缩小与H股的收益差距。具体来看，小盘股如STAR50、创业板指数和中证1000等可能表现更佳，因为它们对人工智能相关行业的敞口更高，且散户持股比例较高。此外，新推出的中证500指数可能优于沪深300指数，因为前者对科技和创新行业的敞口更高。

高盛还建议，尽管整体偏好A股，但恒生科技指数成分股可能继续受益于人工智能带来的盈利上调。从行业角度来看，AI相关的硬件和软件技术公司在离岸市场在过去一个月内上涨了20-40%，而A股同行则相对滞后。电信服务和医疗保健股票受到内地投资者的青睐，分别上涨了22%和10%。高盛预计，随着投资者扩大对落后行业的配置，行业表现差距可能会缩小，建议关注零售、科技硬件和媒体娱乐等近期A股相对H股跌幅较大的行业，这些板块存在追赶反弹的机会。

（文章来源：界面新闻）