21世纪经济报道特约记者庞华玮广州报道 4月以来，受美国关税政策冲击，全球资本市场波动加剧。在此背景下，汇金公司、中国国新、中国诚通等“国家队”果断行动，通过ETF增持A股，近期股票型ETF总份额刷新历史新高。

　　格上基金数据显示，上周（4月7日至4月11日）ETF市场资金净流入高达2184.28亿元，创下单周净流入量新高。

　　其中，股票ETF净申购金额接近1700亿元。特别是中央汇金重仓的4只沪深300ETF（华泰柏瑞、易方达、华夏、嘉实等基金公司旗下基金），资金净流入近1000亿元。

　　“国家队”增持背景下，股票型ETF总份额再创新高。Wind数据显示，4月9日股票型ETF份额一度达到20450.50亿份的历史峰值，截至4月14日仍维持在20431.16亿份的高位。

　　股票型ETF份额突破2万亿份大关

　　截至4月14日收盘，沪指上涨0.76%，深成指上涨0.51%，创业板指上涨0.34%，A股实现连续5个交易日的反弹。

　　回顾上周，A股市场整体表现先抑后扬：上证综指下跌3.1%，深证成指下跌5.1%，创业板指数下跌6.73%。相比之下，科创50表现抗跌，仅下跌0.63%。港股市场同样下跌，恒生指数下跌8.47%。总体来看，近期大盘股表现强于小盘股。

　　上周A股市场日均成交额约为1.6万亿元，较前一周的1.1万亿元大幅提升。

　　行业方面，上周A股市场31个申万一级行业中，4个行业上涨。农林牧渔、商贸零售、国防军工涨幅居前，涨跌幅分别为3.28%、2.88%、0.28%，主要受益于贸易摩擦升级背景下农业、食品等板块的防御属性。而机械设备、通信、电力设备板块受美国关税政策影响表现不佳，涨跌幅分别为-6.78%、-7.67%、-8.09%。

　　在此背景下，上周股票型ETF周度收益率中位数为-4.06%。宽基ETF中，上证50ETF涨跌幅中位数为-1.61%，跌幅最小。按板块划分，大金融ETF涨跌幅中位数为-3.74%，同样跌幅较小。按主题分类，芯片ETF涨跌幅中位数为1.20%，收益最高。

　　总体来看，上周涨幅居前的ETF跟踪标的主要集中在农业、芯片板块。

　　从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所上升。农林牧渔、商贸零售、国防军工板块收益靠前；电力设备及新能源、通信、传媒板块收益靠后。

　　Wind数据显示，4月9日股票型ETF份额突破2万亿份，达到20450.50亿份的历史新高，较前一周增加近750亿份。不过，4月10日至11日股票型ETF份额出现小幅净赎回，截至4月14日有所下降至20431.16亿份。

　　从规模来看，Wind数据显示，截至4月14日股票型ETF最新规模为29107.41亿元。

　　上周股票型ETF成交额激增，日均成交达1392亿元，较前一周的752亿元大幅放量85%。

　　格上基金数据显示，截至4月11日，4月以来股票型ETF场内实现净申购逾889亿份（沪市536.7亿份，深市352.3亿份），创年内新高，且超过2024年单月最高净申购额。净申购主要集中在4月7日（355.2亿份）和4月8日（381.4亿份），彰显资金在A股大跌时抄底的决心。

　　A股估值有望迎来修复

　　近期，A股受美国关税政策影响震荡后，中央汇金等“国家队”迅速出手稳定市场，提振市场信心。

　　“上周A股市场剧烈震荡，但股票型ETF与跨境ETF合计逆势净流入约1900亿元。‘国家队’联合央行、国资委等多部门，通过股票ETF增持、再贷款流动性支持及险资权益配置松绑等措施，向市场注入流动性，凸显政策托底决心。”永赢基金表示。

　　4月7日，中央汇金、中国诚通、中国国新等“国家队”纷纷宣布增持中国股票资产。其中，中国国新以专项再贷款增持，首批金额达800亿元。

　　4月8日，中央汇金公司明确表态将“坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构”，并首次提出类“平准基金”定位。央行同步宣布，将通过再贷款向中央汇金公司提供充足资金支持。

　　同日，国家金融监督管理总局发布通知，上调部分偿付能力充足率档位的权益类资产比例上限至50%。

　　全国社会保障基金理事会也表示，已主动增持国内股票，并将继续增持，看好中国资本市场发展前景。

　　“国家队”的出手极大提振了投资人信心。自4月8日以来，A股已连续5日反弹。

　　国信证券数据显示，上周股票型ETF净申购1696.30亿元，总体规模增加847.30亿元。沪深300ETF被净申购最多，接近1000亿元。

　　4月以来，4只沪深300ETF吸引资金近1000亿元；中证500ETF、中证1000ETF、上证50ETF吸金均超百亿。

　　业内人士指出，上周资金借道ETF买入规模超过2000亿元。消费ETF和军工ETF净申购额分别居板块和热点主题之首。

　　民生证券数据显示，上周沪深300、中证1000、中证500、上证50等相关ETF被主要净申购。此外，内地黄金ETF资金净流入居前，合计约140亿元。

　　有机构判断，A股短期已触底，4月下旬或有更多增量政策出台，因而对A股市场中期持乐观态度。

　　对于后市，格上基金研究员焦冰认为，关税风暴对ETF市场的影响既有短期也有长期。短期内可能导致风险偏好下降和资金分流至避险资产如黄金ETF。长期来看，关税可能导致行业分化。

　　焦冰指出，展望未来，A股估值处于历史低位，关税影响后有望迎来估值修复，带动股票型ETF收益反弹。“国家队”将继续通过ETF增持发挥稳定器作用。

　　永赢基金认为，当前市场分化反映出关税影响下的三重交易逻辑。后续需重点关注二季度降息窗口与专项债发行节奏。

（文章来源：21世纪经济报道）