2025.06.12

『品种趋势概览』

『品种专题解读』

股指：震荡整理

股指。二季度经济逐步修复以及类“平准基金”对指数形成支撑，下行风险可控。短期内中美贸易谈判扰动市场情绪，指数或维持震荡走势。

黑色系板块：震荡为主

钢材:供需数据显示，建材需求季节性走弱，板材环比下降，淡季约束价格，上行空间有限。

铁矿：建筑钢材和板材需求回落，铁水高位有下行空间，盘面强于现货，基差收窄，预计铁矿震荡偏弱。

双焦：焦炭盘面小幅反弹后焦煤回落，焦炭升水现货，焦煤贴水蒙煤，面临套保压力，上游累库，双焦或逐步转弱。

玻璃：低价刺激投机需求，部分企业有冷修计划，日熔或下降。但华东雨季来临，需求季节性下滑，月底产量增加，反弹空间有限。

纯碱：短期低开工下矛盾不突出，煤价企稳支撑价格，但市场对供应增加预期强，预计弱势震荡。

能源化工：特朗普称对伊朗达成“核协议”信心减弱，国际油价大涨

原油：油价大涨，美伊局势急转直下，地缘风险激增推高油价，未来油价波动率受事件进展影响。

沥青：6月第1周数据显示炼厂供需双增，厂库社库低位，旺季前支撑定价。梅雨季影响需求，外盘油价大涨，预计短线偏强。

LPG：国内炼厂价弱势，燃气销售回落，化工需求回升，海外市场企稳下PDH毛利回落，增长空间有限，淡季压力下市场整体承压。

橡胶：全球天然橡胶供应增产，国内丁二烯橡胶装置开工率回落，轮胎产成品库存回落。下游需求走弱，天胶供应增加，现货库存回落。

纸浆：中国纸浆港口库存环比下降，宏观上中美贸易释放积极信号。港口库存偏高，需求偏弱，供给宽松，盘面估值低，关注回调后做多机会。

甲醇：伊朗甲醇运输船爆燃等利多因素影响到港节奏，但伊朗装置重启，气头装置取消检修，供给充裕，下游需求难提升，09合约偏弱运行。

聚烯烃：5月以来长停装置回归，PP检修高点已现，PE检修回升，6月产量压力增加。下游开工回落，关税下调利好有限，价格重心偏下行。

有色金属：金价持续上涨

贵金属：纽约期金上涨，美国CPI疲软提振降息预期，特朗普对伊朗核谈判信心减弱，黄金上涨。

铜：订单减少，开工下行压力增大，需求走弱，但出口窗口打开带来边际增量，库存低位，美元走弱支撑铜价。

铝/氧化铝：氧化铝企业检修结束，进口增加，基本面宽松，库存累增。电解铝供应高位，消费淡季，铝价偏高，观望情绪浓厚，但美元走弱推动铝价走强。

锌：原料供应修复，TC抬升，供应高位，下游需求若无刺激政策将逐步走弱，锌价承压。

镍：12W关口支撑，供需宽松，供应高位，需求不足，库存回升，印尼镍矿价格坚挺提供支撑。

碳酸锂：供应高位，库存接近最高点，矿端价格松动，成本支撑减弱，过剩格局不变，维持弱势。

硅：工业硅跌破现金成本线，供需基本面未变，供应端有复产预期，库存高位，短期反弹思路对待。

农产品:USDA6月供需报告或变动不大

油脂：棕榈油领跌，MPOB月报偏空，产量和库存环比增加。政策面因素影响油脂走势，包括中美贸易谈判和美国生物燃料政策。

豆粕/菜粕：中美谈判达成框架协议，市场乐观，美豆期价及巴西大豆出口升贴水报价上涨，进口成本增加，豆粕期价延续涨势。但大豆供应宽松，USDA报告可能变动不大。

白糖：干燥天气提振巴西收成，国际糖价触及四年低点。国内糖价跟随原糖下跌，进口糖利润窗口打开，消费旺季，库存压力不大。美糖趋势向下，国内糖价承压。

棉花：中美领导人通话提振市场情绪，郑棉反弹。供应压力不减，棉纺淡季，海外订单小单快单为主，纺企信心偏弱，棉花预计震荡。

生猪：现货均价稳定，市场采购顺畅，二育情绪谨慎，补栏积极性一般。社会猪源出栏节奏正常，预计短期震荡。

鸡蛋：蛋价低于成本线，供需宽松，供应压力较大，淘汰加速但难缓解压力。蛋鸡产能大，库存偏高，消费好转难扭颓势。

玉米：短期库存偏多，北港库存下降，小麦饲用优势明显，替代玉米，深加工和饲料企业需求下降。

（文章来源：财联社）