AI导读：

野村东方国际证券2025中期策略会在上海举办，以探寻地缘博弈中的确定性为主题。会议指出，市场对潜在变化已充分计价，下半年市场潜在波动率或提升。沪深300估值低估，推荐红利股和细分科技成长领域。

6月10日，野村东方国际证券2025中期策略会在上海举办。本次策略会以“探寻地缘博弈中的确定性”为主题，旨在探讨如何在复杂环境中把握产业与资产的确定性，洞悉市场趋势、投资策略与发展方向。

回顾上半年，欧元作为美元指数的最大权重，占比超六成，在三月后对美元持续升值，显示资金正撤离美元资产。非美资产获得良好流动性支持，欧债、欧股及恒生科技均受到国际资金的追捧。

野村东方国际证券指出，市场对多数潜在变化已充分计价，包括美国经济预期的强现实弱预期、中国经济预期的弱现实强预期及国际资本流向变化。当市场预期一致但未能与基本面吻合时，下半年市场潜在波动率或提升。

2025年下半年将是市场选择方向的关键节点，预期与现实间的差异有望通过高频数据验证而趋同。国际资本长期叙事的转变将带来额外的资金面冲击，市场波动率可能放大。

鉴于国内强政策预期及亚太新兴市场在弱美元及国际资金关注下的更优流动性，该券商认为中国权益资产下半年将跑赢海外市场。波动性上升背景下，政策对成长行业的支持不容忽视，市场或更多关注新兴高景气成长领域。

野村东方国际证券预计，沪深300在2025/2026年营收增速为4.5%和5.3%，净利润增速为2.8%和6.7%。无风险利率下降使沪深300静态估值ERP角度仍低估（较十年均值低估25.6%），吸引国内长线配置型资金。

该券商推荐股息率稳定的红利股（不分行业）和细分科技成长领域（如军工、新能源+新消费）作为下半年投资策略。同时，对比2018年贸易摩擦缓和后市场表现与当前，内需消费和科技领域仍有较大增长空间。

（文章来源：国际金融报）