2025.06.09

『品种趋势概览』

『品种专题解读』

股指：震荡上行 期货市场展望。二季度经济修复及政策支撑下，股指下行风险有限。中美元首通话提振市场情绪，指数有望震荡上行。

黑色系板块：下行压力仍在

钢材:上周钢价小幅走强，受焦煤价格技术性反弹及供应压力缩减影响。但螺纹需求下行，热卷高供应下累库，钢价面临走弱压力。

铁矿：铁矿价格震荡，铁水产量回落，高发运铁矿将逐步到港，预计矿价震荡偏弱。

双焦：焦炭第三轮提降落地，焦煤现货延续弱势，双焦价格预计重回偏弱格局。

玻璃：沙河玻璃产销尚可，但华东雨季影响需求，供应压力大，预计反弹空间有限。

纯碱：短期低开工下矛盾不突出，煤价企稳支撑纯碱价格，预计弱势震荡。

能源化工：油价短期反弹

原油：油价走高，市场对关税摩擦前景乐观，美联储降息预期增加，油价短期反弹但高度受限。

沥青：6月首周炼厂供需双增，厂库社库低位，旺季前对定价有支撑，但需考虑梅雨季影响，预计震荡为主。

LPG：6月CP下调幅度低，中东供应宽裕，但国内化工需求回升，原油反弹提振市场情绪，供给压力削弱后下行空间有限。

橡胶：全球天然橡胶供应增产，国内丁二烯橡胶装置开工率回落，下游需求走弱，天胶供应增加，现货库存增加，成本支撑偏弱。

纸浆：中国纸浆港口库存略增，同比偏高，需求偏弱，进口量或回落，纸浆估值偏低，预计前低附近支撑较强。

甲醇：江苏限制老旧船舶停靠，伊朗甲醇装置运行不稳定，国内部分气头装置检修，甲醇下行驱动减弱后触底反弹。但原料库存高，下游补空以刚需为主，供应回归后内地和港口同步累库，需求减量明显，逢高沽空为主。

聚烯烃：5月以来多套长停装置回归，PP检修高点已现，6月产量压力增加。下游开工回落，需求阶段性有关税下调利好，但支撑有限，价格重心偏下行。

有色金属：关税预期反复

贵金属：非农数据超预期，避险情绪缓和，黄金跌超1.2%，本周累涨0.67%，关注关税政策落地。

铜：宏观市场纠结，基本面6月需求走弱趋势明确，供应偏高，累库加速，基本面走弱，但矿端紧张局面加剧，铜价震荡，警惕政策放大波动。

铝/氧化铝：氧化铝企业检修结束带动开工抬升，进口流入量增加，库存累增。电解铝供应高位，下游初端开工下行，消费淡季，铝价偏高，库存去化放缓，预计向累库转变，但LME仓单集中度高，对铝价有支撑。

锌：原料端供应修复，冶炼端检修规模增加但进口窗口打开，国内供应高位，下游需求若无刺激政策将走弱，锌价上方空间受限。

镍：12W整数关口附近支撑，供需宽松格局延续，供应高位，需求改善不足，全球镍库存回升，但印尼镍矿价格坚挺，提供支撑。

碳酸锂：供应高位，库存接近2024年最高点，矿端价格松动，成本支撑预期减弱，过剩格局不变，维持弱势。

硅：工业硅跌破现金成本线，供需基本面未变，供应端有复产预期，库存高位，短期反弹思路对待。

农产品:豆类整体反弹

油脂：中美元首通话带来贸易乐观情绪，CBOT大豆走强，带动国内豆粕和豆油上涨，棕榈油和菜籽油相对较弱，短期油脂区间震荡，中长期可能走弱。

豆粕/菜粕：中美贸易乐观情绪提振CBOT大豆，国内两粕走强，但持续性有疑虑，中美贸易关系难有大变化，美国大豆生长状况好，国内进口大豆到港量增加，供需宽松，维持宽幅震荡。

白糖：干燥天气提振巴西收成，国际糖价触及四年低点，国内糖价跟随下跌，进口糖利润窗口打开，消费旺季，库存压力不大，但美糖趋势向下，国内糖价承压。

棉花：美棉种植进度偏慢，新年度供应预期增加。中美贸易不确定性，市场情绪谨慎。国内棉花刚性去库，进口棉下滑，新棉增产预期压制盘面，下游纺企谨慎采购，棉价震荡盘整。

生猪：现货均价稳定，市场采购顺畅，二育情绪谨慎，补栏性质偏强。仔猪报价稳定，补栏积极性一般，出栏节奏正常，预计市场震荡。

鸡蛋：蛋价低于成本线，供需偏宽松，供应压力大，淘汰加速但难缓解压力，产量偏高，消费好转难扭颓势。

玉米：短期库存偏多，北港库存下降，小麦饲用优势明显，替代导致玉米需求下降。期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号

（文章来源：财联社）