2025.06.06

『品种趋势概览』

『品种专题解读』

股指：震荡上行

股指。二季度经济修复及“平准基金”支撑指数，下行风险有限。中美元首通话提振市场情绪，指数有望上行。

黑色系板块：关税缓和预期下夜盘反弹

钢材:昨日震荡收跌，夜盘反弹，关税缓和预期及焦煤反弹带动市场情绪好转。螺纹需求下行，热卷高供应累库，供需有压力，钢价短期震荡。

铁矿：铁矿价格震荡偏弱，因跌幅较小且钢材需求走弱，钢厂减产和铁矿发运增加，供需基本面走弱。

双焦：焦煤价格宽幅震荡，连续下跌后煤矿减产，库存压力大，现货难涨价，预计短期震荡，中长期下行压力。

玻璃：玻璃昨日盘转弱，夜盘受减产预期反弹。本周继续累库，供给压力仍在，预计价格弱势延续。

纯碱：短期纯碱矛盾不突出，但成本下行和产能过剩问题未解，价格有压力。

能源化工：贸易摩擦有望缓和

原油：油价反弹，中美元首通话，贸易摩擦缓和希望令油价走高。但沙特增产、美国需求遇冷仍压制上方空间。

沥青：5月第4周数据显示炼厂供需双减，供应减量更多，厂库社库低位，旺季前对定价有支撑。短期需考虑梅雨季需求影响。

LPG：6月CP下调幅度低，中东供应宽裕，国内化工需求回升，原油反弹提振市场情绪。供给压力削弱后下行空间有限。

橡胶：全球天然橡胶供应增产，国内外产区全面开割，降雨偏多。下游需求走弱，天胶供应增加，现货库存增加，成本支撑偏弱。

纸浆：当前中国纸浆主流港口库存量同比上涨，需求偏弱。进口量或有所回落，纸浆估值偏低，预计前低附近支撑较强。

甲醇：江苏限制老旧船舶停靠长江及专项检查活动，伊朗甲醇装置运行不稳定，部分改港印度。国内部分气头装置计划外检修，甲醇触底反弹。但原料库存高位，下游补空以刚需为主。受利润不佳和季节性影响，需求减量明显。09合约在累库预期兑现前可沽空。

聚烯烃：5月以来多套长停装置回归，PP检修高点已现，6月检修重心向下。PE检修回升，6月产量压力增加。下游开工回落，关税下调利好有限，价格重心偏下行。

有色金属：关税预期反复

贵金属：现货黄金跌0.51%。中美通话提振市场，但美国就业数据添忧。关注非农数据及关税政策落地。

铜：中美通话表明贸易政策压力缓和，宏观情绪改善。铜精矿进口加工费下跌，矿端紧张。需求淡季，下游采购平平，基本面走弱，但原料紧缺支撑铜价上行。

铝/氧化铝：氧化铝周度产量抬升，库存去化速度放缓。电解铝供应高位，淡季需求面临压力。

锌：原料端供应修复，TC抬升，冶炼端检修增加但进口窗口打开，供应高位，下游需求若无刺激政策将逐步走弱。

镍：12W整数关口附近支撑。供需宽松，供应高位，需求改善不足，库存回升。印尼镍矿价格坚挺，提供支撑。

碳酸锂：供应高位，库存接近最高点。矿端价格松动，成本支撑预期减弱。后市过剩格局不变，维持弱势。

硅：工业硅跌破现金成本线，供需基本面未变，供应端有复产预期，库存高位。短期反弹思路对待。

农产品:豆类油脂反弹

油脂：中美通话带来贸易乐观情绪，油脂市场整体走强。但中长期进口油脂油料增加及消费淡季，价格重心下移。

豆粕/菜粕：受CBOT大豆走强带动上涨。油厂开机率高位，豆粕累库，现货价格下跌。巴西大豆出口量预计低于上月和去年同期。CBOT大豆价格上涨带动国内豆粕期货小幅上涨，但供应宽松预期压制价格。

白糖：干燥天气提振巴西收成，国际糖价四年低点。国内糖企现货报价下调，进口糖利润窗口打开，消费旺季，库存压力不大。广西降雨增加，甘蔗缺水缓解。美糖向下，国内糖价承压。

棉花：美棉种植进度慢，新年度供应预期增加。中美贸易不确定性，市场情绪谨慎。国内棉花刚性去库，进口棉下滑，库存增长。新棉增产预期压制盘面，下游纺企谨慎采购。

生猪：现货均价14.8。市场采购顺畅，白条稳定，二育情绪谨慎。仔猪报价稳定，补栏积极性一般。社会猪源出栏节奏正常，预计短期市场震荡。

鸡蛋：粉蛋均价2.8元/斤左右，蛋价低于成本线。供需宽松，供应压力大，淘汰略有加速，但难以缓解压力。蛋鸡产能大，新鸡开产增加，库存偏高。短期消费好转难扭颓势。

玉米：短期库存偏多，北港库存下降。小麦饲用优势明显，华北、长江流域增加小麦用量。深加工开机率下降，饲料企业玉米需求下降。

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（文章来源：财联社）