2025.05.29

　　『品种趋势概览』

　　『品种专题解读』

　　股指：震荡运行

　　股指近期市场表现震荡，板块轮动频繁，主线不明朗，成交量持续缩减。二季度经济逐步修复，加上“平准基金”效应，指数下行风险可控。但短期缺乏新动力，海外市场波动加剧，预计指数将维持震荡态势。

　　黑色系板块：焦煤再创年内新低

　　钢材：市场依旧疲软，成本和需求双重压力下，价格走弱。双焦高库存问题难解，铁矿长期供给承压。淡季来临，出口价格疲软，下行压力加大。建议维持偏空思路。

　　铁矿：价格窄幅震荡，港口去库和盘面贴水提供支撑。但绝对价格高，远期供给增量明显，预计价格震荡偏弱。

　　双焦：焦煤供给未减，库存高企，压力持续存在。焦炭盘面转弱，市场预期悲观，价格延续弱势。

　　玻璃：前期冷修和环保预期带动反弹，但基本面未改善，淡季需求下行，库存偏高，预计走势偏弱。

　　纯碱：弱势行情延续，价格走低，检修预期增加，建议观望。

　　能源化工：供需宽松，胶价偏弱

　　原油：油价微涨，OPEC+维持产量政策，但增产可能性存疑。

　　沥青：5月第三周数据显示供需向好，库存低位，旺季前价格有支撑，预计短线震荡偏强。

　　LPG：海外市场供应充裕，国内库存高，采购谨慎，基本面改善有限，价格弱势。

　　橡胶：国内产区开割顺利，海外供应增加，贸易摩擦影响订单，供需宽松，价格震荡偏弱。

　　纸浆：中国港口库存偏高，需求偏弱，但供应端有检修计划，进口回落，后期走势需谨慎。

　　甲醇：宏观利多消退，回归基本面，原料库存高，下游需求疲软，供应增加，价格承压。

　　聚烯烃：宏观情绪释放完毕，回归供需基本面，需求回升，检修维持高位，短期震荡，中期偏空。

　　有色金属：工业硅博弈加剧

　　贵金属：现货黄金下跌，美国关税政策受阻，避险情绪缓和，黄金震荡下行。

　　铜：原料废铜供应增加，冶炼厂检修低于预期，产量维持高位，下游需求乏力，库存累积，铜价上行受限。

　　铝/氧化铝：氧化铝厂检修复产，几内亚复产可能，供应过剩格局难改。电解铝供应高位，出口回暖短期支撑，但去库放缓，基本面支撑减弱。

　　锌：原料供应修复，冶炼端检修增加但进口补充，供应高位，下游需求无改善，锌价上行受限。

　　镍：供需宽松，供应高位，需求不足，库存回升，价格跌破12万关口。

　　碳酸锂：供应高位，库存接近最高点，矿端价格松动，成本支撑减弱，后市过剩格局不变。

　　硅：工业硅增仓下跌，产量增加，库存高，市场情绪悲观，价格弱势。

　　农产品：阿根廷产区天气改善

　　油脂：棕榈油出口好转，产量下降，但整体仍处于区间震荡。

　　豆粕/菜粕：阿根廷产区天气好转，巴西大豆出口下调但仍同比增加，美豆播种进度慢于预期，供应宽松预期不变。

　　白糖：巴西天气利于收割，产量回升，全球供应前景压制糖价，国内供应充沛，糖价震荡。

　　棉花：美棉种植进度慢，新年度供应增加，国内库存去化良好，新棉增产预期压制盘面。

　　生猪：现货均价稳定，采购顺畅，二育情绪谨慎，市场震荡。

　　鸡蛋：蛋价低于成本，供需宽松，供应压力大，消费好转难扭颓势。

　　玉米：短期库存偏多，小麦替代导致玉米需求下降。

　　期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号

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　　期市有风险，投资需谨慎！

（文章来源：财联社）