2025.04.18

　　『品种趋势概览』

　　『品种专题解读』

　　股指：一季度经济数据向好，市场风险偏好回升，指数调整空间有限。高股息和内需板块表现占优。

　　黑色系板块：数据偏好，预期偏差。钢材价格延续弱势，需求持续性及出口端担忧影响。铁矿抗跌，适合多配；双焦偏弱，焦煤面临交割压力，焦炭短期震荡偏弱。

　　玻璃：价格弱势震荡，需求亮点不足，深加工订单环比改善，预计震荡行情。

　　纯碱：供应增加，需求回归正常，本周累库，基本面偏弱，预计震荡。

　　能源化工：美国对伊朗制裁延续，国际油价大幅上涨。原油反弹，关税敏感性下降，预期反弹高度有限。沥青炼厂供需走强，但偏弱，厂库社库走高，预计短线偏强。LPG国内炼厂价格下调，原油反弹支撑市场情绪。

　　橡胶：产区进入开割期，供应压力增加，需求继续走弱。

　　纸浆：现货报价上涨，港口库存小幅下降，流动性偏宽松，外盘报价坚挺。

　　甲醇：受“春检”影响，供应先紧后松，需求端弱势下滑，基本面逐渐宽松，港口累库趋势，二季度反弹沽空更具性价比。

　　聚烯烃：关税博弈导致供需双降，短期因关税暂缓需求利空削弱，成本及进口利润利多，或有反弹。中长期供需双降，PE过剩，PP需关注PDH影响。

　　有色金属：多晶硅跌跌不休。贵金属黄金维持高位震荡，创历史新高。铜原料紧缺，产量回落，社库去库，基本面尚可，需警惕关税政策变化。铝/氧化铝检修情况增多，库存高位，反弹空间受限，中长期承压。锌供应端矛盾边际改善，关注关税政策变化。镍价跌破成本线，关注逢低做多机会。碳酸锂供应回落，但全年累库预期不变，维持弱势。硅工业硅创新低，需求同步减弱，整体偏弱。

　　农产品：回归基本面。油脂反复震荡，关税战影响消退，原油走强，供应紧张格局有望缓减，预计短期震荡，中长期回落。豆粕/菜粕交割扩容确认，下跌，进口大豆到港量增加，需求复苏缓慢，预计震荡偏弱。白糖市场情绪缓和，内外糖价反弹，国产糖销量好，消费端利多糖价，短期抗跌。棉花关税政策变化，短期下挫后有望迎来修复，需求表现偏弱，拖累棉价。生猪仔猪补栏积极性不高，价格波动或回归基本供需逻辑。鸡蛋供应充足，价格下跌动能减弱，震荡偏空。玉米市场购销双方心态将改善，价格处于相对低位，下跌空间有限。

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　　分析师及投资咨询编号： 朱少楠（Z0015327） 王平（Z0000040） 肖彧（Z0016296） 陈梦赟（Z0018178） 薛韬（Z0020100） 彭昕（Z0019621）庄倚天（Z0020567）凌凡（Z0021486）

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（文章来源：财联社）