高盛最新研报预计，MSCI中国指数、沪深300指数在未来12个月内将分别具有11%、15%的上行潜力。

　　4月11日，高盛中国股票策略分析师付思指出，在行业配置上，应继续侧重消费板块，并重点关注医药板块等受益于政府支出和高股东回报的主题。

　　A股近期或将超越港股表现

　　高盛最新研报预测，未来12个月，MSCI中国指数和沪深300指数仍有显著的上涨空间。付思强调，鉴于A股市场以国内投资者为主导，对国内政策变化更为敏感，因此A股市场近期可能优于港股。

　　从资金流动来看，付思认为，受中国AI行情估值提升的驱动，海外对冲基金和主动型资金对中国市场的仓位均有所上调。尽管市场近期有所波动，少量资金流出，但对冲基金的整体仓位仍高于前期低点。

　　海外基金仓位显示，AI行情后出现了小幅加仓，但相对于历史水平，当前仓位并未达到高位，卖出空间有限，下行风险较低。

　　此外，年初以来，南向资金的净买入量高达730亿美元，同比增速创历史新高，成为重要的资金来源，预示着中长期资金结构将发生变化。

　　宏观层面，高盛首席中国经济学家闪辉上调了对中国政策的预期，预计中国政府将进一步加大政策宽松力度，今年政策利率将分三次下调，共计60个基点（此前预测为40个基点）。

　　看好消费板块与AI受益股

　　关于投资策略，付思从行业配置角度分析，持续看好新消费、互联网服务等国内消费核心领域。同时，医药板块受益于地方政府消费支出的增加，也是值得关注的领域。

　　从基本面来看，受益于政府支出的板块和高股息个股持续受到市场青睐。付思指出，近期股东回报与公司回购活跃度提升，投资者防御性配置需求显著增加。

　　在股票筛选方面，建议关注营收依赖国内市场、受益于AI技术应用、股东回报提升或地方政府支出等主题的本土企业。

　　银行业配置价值凸显

　　高盛中国金融行业分析师杨硕表示，在政策环境下，银行业资本充足性指标改善后，股息分配稳定性增强。若部分机构加大分红力度，银行板块的估值吸引力将较历史周期更为显著。

　　杨硕指出，当前A股和港股银行股的股息率为4%—6%，对长期投资者和价值投资者具有吸引力。若银行加大分红力度，股息率将更具吸引力，可能触发估值重估。

　　杨硕进一步分析，低利率环境对银行业盈利构成压力。但数据显示，到2026年，息差有望逐步企稳，利息收入或将实现正增长。从估值角度看，若当前分红水平能持续，银行业仍具有显著的配置吸引力，因此维持银行业整体的“积极”评级。

（文章来源：中国证券报）