AI导读：

上证短暂突破3400点后未站稳，建议高抛低吸策略。本周A股冲高回落，主要受美联储政策、美国关税冲击及经济数据不佳影响。未来一个月权益市场保留上冲可能，科技成长股汇聚多要素支持。4月中下旬市场可能出现较大拐点，目标中证7000点，沪深300指数4200点。

上证虽短暂突破3400点但并未有效站稳，若无法有效突破，可能会削弱整体的做多情绪。在震荡的市场环境下，我们建议采取高抛低吸的策略，触及趋势顶部时要果断止盈，底部时则要果断回补仓位。本轮行情目标中证7000点，沪深300指数目标4200点。

一、归因分析

上周A股市场冲高回落，周五股指03合约到期，中国权益资产放量收跌。市场风险偏好明显下滑，前期强势的科技题材调整幅度较大，而红利相对抗跌。权益回调的主要原因包括：

1. 美联储3月20日议息会议放缓缩表步伐，但鲍威尔强调关税不确定性对通胀的扰动，实质发言偏鹰派，导致降息节奏放缓，引发港股回调。

2. 4月初美国预计会发布新一轮对等关税冲击。

3. 近期经济数据表现不佳，两会政策期后缺乏持续性预期催化。

二、市场研判

未来一个月左右，权益市场仍保留上冲的可能性。年报窗口期来临前，可维持对科技创新的炒作。本轮行情的驱动是科技成长，AI产业浪潮已从题材炒作转向产业趋势的赛道投资。科技成长股汇聚了产业、资金、政策、估值等多要素的支持，尤其近期科技爆发的种子已呈现持续性、趋势性的特征。此外，R1的破圈可能对海外AI现有路径产生巨大冲击，引发全球对AI基础建设需求重估，利好国内科技成长股。上周科技大幅回调更像是对各大板块、风格涨跌幅的一次均衡，退潮的明确拐点可能在4月中下旬。2025年大概率是泛科技的结构性牛市，主线将延续新质生产力方向。4月中下旬，在财报发布、两会定调温和增长及阶梯式防御外部冲击的政策脉络下，市场可能会因科技板块业绩兑现预期不佳及A股整体盈利水平未见明显回暖而出现较大拐点。

技术面上，若上证指数能有效突破当前平台区域，站上3400点上方，目标可能会上调至3500点左右。短期内，若上证无法有效站稳3400点，可能会继续震荡。我们的建议是采取高抛低吸策略，本轮行情目标中证7000点，沪深300指数4200点。

（文章来源：中粮期货）