A股市场在震荡调整期，资金对股票型ETF的布局策略有所调整。Wind数据显示，截至3月21日，2月以来有近1596亿元资金净流出股票型ETF，结束了此前连续10个月的资金净流入态势。截至目前，股票型ETF年内资金净流出已超过1200亿元。

在资金流动的背后，沪深300、中证A500等宽基ETF成为主要撤离方向，而红利资产及回调的科技板块则吸引了资金关注，市场展现出“止盈兑现”与“逆向抄底”并存的态势。

永赢基金表示，未来市场可能由震荡趋势转为区间震荡，科技板块再度上行或需新的催化剂。市场虽无明显下行风险，但亦缺乏显著上行动力，可能呈现高位小幅波动。

恒生前海基金研究部认为，在政策托底的情况下，A股春季行情有望持续。市场或关注政策落地后的经济转暖预期，并转向家电、大消费、社会服务等领域。同时，科技股作为全年主线，有望震荡上行。

年报季红利ETF热度上升

股票型ETF在连续10个月净流入后，最近两个月转向净流出。Wind数据显示，截至3月21日，2月以来股票型ETF合计净流出1595.94亿元，年内合计净流出1202.93亿元。

自去年4月至今年1月，股票型ETF连续10个月保持净申购，资金净流入超过7173亿元。此前备受资金青睐的宽基ETF，近期成为主要资金流出对象。

沪深300、中证A500、科创50、中证500等指数ETF自2月以来出现明显赎回迹象，年内累计净流出均超百亿元。如华泰柏瑞沪深300ETF年内净流出达166.41亿元。

中证A500作为跟踪资金最快破千亿元的宽基指数，目前正经历热度退潮。截至3月21日，29只中证A500ETF中，仅5只资金净流入，年内净流出资金量超300亿元。

创业板指、科创100、科创综指、创业板50等“双创”相关ETF产品，也遭遇资金撤离，年内均有超60亿元资金净流出。

随着资金流出，股票ETF成交活跃度减缓。Wind数据显示，3月21日股票型ETF单日成交额为893.32亿元，较上月同期的1328亿元减少28.5%。科创50、科创芯片、中证全指半导体等方向日成交额下滑明显。

与此相反，红利资产相关ETF吸引资金关注。年内超过60.61亿元资金净流入红利ETF产品，如南方标普中国A股大盘红利低波50ETF、招商中证红利ETF等产品资金净流入均超10亿元。

如何应对结构性震荡行情？

本月以来，A股市场再次进入震荡调整模式，上证指数在3350点上下波动。市场热点题材轮动活跃，资金调整布局方向，部分资金选择“落袋为安”，也有资金在板块回调时逆势抄底。

例如，月初以来净流入居前的ETF产品均呈现“越跌越买”的特点。Wind数据显示，截至3月21日，月净流入超10亿元的5只ETF同期表现均为负。如嘉实科创芯片ETF本月下跌3.87%，资金净流入34.28亿元；易方达人工智能ETF跌幅2.98%，资金净流入超13亿元。

另一边则上演“越涨越卖”的戏码。随着国内外黄金价格创下历史高点，有色金属板块月内累计回报达8.95%，位居涨幅榜首位；黄金指数涨幅更为显著，同期上涨14.28%。

受益于此，7只黄金股ETF月初以来上涨均超13%，在行业主题ETF中名列前茅。然而，部分资金在盈利后撤出，如工银、国泰、华夏、华安等旗下黄金ETF产品净流出，南方有色金属ETF净流出3.87亿元，但同期上涨超8%。

恒生前海基金研究部表示，在没有新题材催化且市场前期涨幅较大的情况下，题材板块有止盈需求。两市成交量在重要会议后下行，显示资金炒作情绪缓和。

当前市场环境下，投资者如何应对市场变化？博时基金指数与量化投资部投资副总监万琼认为，“高股息+科技成长”的哑铃策略可有效兼顾防御性与进攻性。她建议投资者在ETF配置方面应用“哑铃策略”，根据经济周期、利率变化、估值变化等因素动态调整仓位。

永赢基金人士指出，在国产算力数据中心、机器人为主线的成长科技板块涨幅较高的情况下，后续可能出现结构性变化，细分领域轮动可能加速。建议投资者不宜盲目追高，应逐步兑现收益，等待新的市场机会。

（文章来源：第一财经）