AI导读：

近期股指期货呈现震荡整理态势，中证500和中证1000指数走势偏强。中美达成关税协议后，国内经济数据边际改善，制造业PMI小幅回升。但我国经济恢复基础尚不牢固，需求不足是主要矛盾。未来宏观政策将加强逆周期调节，提振消费扩大内需。随着国际贸易紧张局势缓和，全球货币政策宽松，股指价格重心有望缓慢上移。

近期股指期货呈现震荡整理态势，中证500和中证1000指数走势偏强，新消费、低估红利等板块表现亮眼。从基本面看，中美达成互相削减关税协议后，国内经济数据边际改善，官方制造业PMI小幅回升至49.5%，工业生产明显加快，需求有所回暖。

国家统计局数据显示，5月大型企业PMI回升至50.7%，中型企业PMI降至47.5%，小型企业PMI录得49.3%。生产指数回升至50.7%，新订单和新出口订单指数分别回升0.6和2.8个百分点。这表明我国经济恢复基础尚不牢固，生产强、需求弱，需求不足是主要矛盾。未来出口面临下行压力，稳外资、稳外贸政策需加码。宏观政策应加强逆周期调节，提振消费扩大内需。

图为官方制造业PMI（单位：%）

5月CPI同比下降0.1%，PPI同比下降3.3%，主要受食品和能源价格下降及大宗商品价格下跌影响。但高端装备制造业发展加快，耐用品消费回暖，部分领域供需关系改善，有助于企业利润恢复增长。

5月我国进口同比下降3.4%，出口同比增长4.8%，实现贸易顺差1032.2亿美元。受关税政策影响，出口增长放缓但仍保持韧性，机电、集成电路等产品出口强劲。

图为CPI、PPI同比走势（单位：%）

上交所强调将推动上市公司加大分红力度，提升投资价值。高股息板块受投资者青睐，尤其是机构投资者。中美贸易摩擦缓和，贸易谈判取得进展，提振市场信心和风险偏好。

欧洲央行6月会议下调三大关键利率25个基点，经济增长面临下行风险，但通胀稳定在目标水平。预计欧元区下半年仍有降息空间。随着国际贸易紧张局势缓和，全球货币政策宽松，我国经济恢复基础尚需巩固，宏观政策加码，降准降息可期。

展望后市，随着贸易协议达成，国际贸易紧张局势缓和，全球货币政策宽松，股指价格重心有望缓慢上移。

（作者单位：新纪元期货）（文章来源：期货日报）