AI导读：

市场担忧电解铝行业缺电，供需平衡建立在中国满产甚至超产的基础上。如遇供应扰动或消费脉冲，价格有向上弹性。建议积极参与铝板块投资。

中信建投研报称，铝价在22000元/吨后回落，下游买盘因铝价回踩而增加，库存小幅去化，21000元/吨关口支撑力度增强。市场担忧电解铝行业缺电，主要因世纪铝业电气设备故障影响20万吨产能及south32莫桑比克铝厂电力合同到期50万吨产能计划停产，力拓在澳大利亚的50万吨电解铝产能也面临停产威胁。美国运行产能接近70万吨，若AI抢电挤出这些产能，将打破市场供需平衡。在不考虑AI缺电导致关停存量电解铝的情况下，2026-2028年全球电解铝供需平衡，但建立在中国满产甚至超产、海外新增电解铝项目如期释放、欧美存量电解铝不被关停的基础上。平衡建立在紧绷的供应之上，如遇供应扰动或消费脉冲，供需天平易向缺口倾斜，价格有向上弹性。建议积极参与铝板块投资，基于权益铝标的PE水平仍处9-10倍低位。