AI导读：

本文分析了氧化铝市场的最新动态，包括新投产能落地、下游需求情况、地区利润差异以及进口盈亏状况，指出供应宽松加剧导致价格震荡偏弱，为投资者提供市场参考。

核心观点：市场展望偏空，氧化铝供应宽松加剧 随着氧化铝新投产能的逐步落地，而下游电解铝的复产进程尚显迟缓，市场供需格局进一步宽松，预计短期内氧化铝价格将呈现震荡偏弱的态势。

月差走势：继续扩大偏空格局 数据显示，上周氧化铝月差为-24元/吨，与前一周相比减少了52元/吨，显示出市场对未来氧化铝价格的悲观预期正在加剧。

冶炼利润下滑：偏空信号明显 上周，氧化铝的加权平均利润为213元/吨，较前一周减少了19元/吨，冶炼企业的利润空间正在被逐步压缩。

现货升贴水变动：升水幅度收窄 根据SMM氧化铝指数，现货升水270元/吨，但与前一周相比减少了231元/吨，表明市场对氧化铝现货的需求有所减弱。

氧化铝需求量：短期中性，四川铝厂待复产 截至上周四，电解铝周度产量为83.31万吨，环比微降0.03万吨或0.07%。值得注意的是，四川地区的铝厂仍在等待复产，对氧化铝的需求构成潜在支撑。

地区利润差异：普遍下滑，山东跌幅最大 具体来看，上周山东地区氧化铝利润为4元/吨，较前一周大幅下跌260元/吨；山西地区利润为113元/吨，下跌238元/吨；河南地区利润为34元/吨，下跌204元/吨；而广西地区利润虽然相对较高，为952元/吨，但也较前一周下跌了217元/吨。

氧化铝进口盈亏：进口窗口持续关闭 数据显示，上周氧化铝进口盈亏为-936元/吨，进口窗口仍处于关闭状态，表明当前国际氧化铝价格高于国内，进口并无盈利空间。

（文章来源：紫金天风期货，分析旨在提供市场参考，不构成投资建议。）

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