AI导读：

本文讨论了液化石油气主力合约的下跌趋势，指出地缘风险溢价与产业现实之间的激烈对抗。文章提到PDH开工率显著回升是利好消息，但港口库存持续累积。策略上建议多头趋势由情绪主导，但追高风险巨大，应考虑将部分期货多单置换为看涨期权以管理尾部风险。

早盘液化石油气（LPG）主力合约大幅下挫，现跌超11%，南华期货3月25日研报显示，核心问题始终围绕霍尔木兹海峡的封锁时间问题上，美伊均释放和谈信号，但条件上，相差甚远。基本面多空交织，PDH开工率显著回升是核心利好，显示化工需求正在复苏；但烷基化等燃烧与调油需求偏弱，且港口库存持续累积。当前市场核心矛盾是地缘风险溢价驱动下的成本逻辑与极度疲软的产业现实之间的激烈对抗。策略上，多头趋势由情绪主导，但追高风险巨大，持有者应考虑将部分期货多单置换为看涨期权以管理尾部风险。