AI导读：

1月22日，石油石化板块整体上涨2.48%，多股涨停。西部证券表示，当前美国及经合组织石油战略库存已降至历史低位，油价相对大宗商品已明显低估，预计2026年俄乌冲突缓和后油价将明显上涨。

　　1月22日，石油石化板块掀涨停潮。截至10点42分，板块整体上涨2.48%；个股中，洲际油气、蓝焰控股、石化油服、润贝航科等多股涨停，中国海油涨超5%，中国石化涨超3%，中国石油上涨1.8%。

　　西部证券认为，复盘过去3轮康波萧条期，大宗商品超级周期均呈现出鲜明的轮动规律。黄金率先上涨。黄金天然是货币，康波萧条期主导国货币信用裂痕+全球地缘不确定性加剧，会率先带来金价上涨；工业金属紧随其后。康波萧条期地缘不确定性加剧，也会带来主要大国的战略补库需求，工业金属也会享受“安全溢价”；石油涨价略有滞后。石油的供给端有较大的灵活性，也受到地缘较大的扰动。康波萧条期油价上涨往往需要等待“地缘信号”；农产品一般要等到油价上涨后，才会出现成本推动型的涨价。

　　西部证券表示，当前美国以及经合组织的石油战略库存已经骤然回落到历史低位，而金油比和铜油比都已快速提升到历史高位，油价相对大宗商品已明显低估。2026年俄乌冲突一旦出现缓和，战略补库需求将推动油价明显上涨。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）