原油：隔夜油价冲高回落，俄乌局势降温。纽约商品交易所9月轻质原油期货跌81美分至64.35美元/桶，跌幅1.24%；伦敦布伦特原油期货跌75美分至66.89美元/桶，跌幅1.11%。SC原油主力合约收跌1.23%，报498元/桶。沙特上调9月轻质石油售价，美国EIA原油库存减少302.9万桶。特朗普签署行政令，对印度商品加征25%关税。南华观点认为，基本面多空交织，利多因素包括EIA数据、沙特官价上调，利空因素包括俄乌停火可能性。基本面主导市场，上行空间受限，需留意下行风险。

　　LPG：低位震荡。FEI M1收于532美元/吨（+2），LPG2509盘面收于3855（+10）。供应端宽松，主营炼厂开工率81.55%，进口端到港量高位。需求端变动不大，PDH开工率73.58%，MTBE开工率66.18%。库存端，厂内库存小幅去库，港口库存高位震荡。南华观点认为，原油端下挫，液化气内外盘价格偏弱，内盘09受仓单及疲弱基本面影响偏弱运行。

　　PTA-PX：逢低做扩TA加工费。PX负荷上调至81.1%，PTA负荷降至75.3%。库存方面，社会库存小幅累库至225万吨。TA现金流加工费压缩至154元/吨。需求端，聚酯负荷下调至88.1%。南华观点认为，PX-TA近端供需矛盾不大，产业链利润向上集中，TA加工费已至历史低位，后续逢低做扩加工费。

　　MEG-瓶片：煤炭风波再起，偏强震荡。华东港口库至51.6万吨，环比减少0.5万吨。通辽金煤停车，中化学重启。南华观点认为，价格走势回归基本面，乙二醇供需矛盾不大，低位库存下向下空间有限，预计随情绪区间震荡。瓶片绝对价格随成本端波动，现金流加工费小幅压缩。

　　甲醇：行情回归基本面。周三甲醇09收于2395。库存方面，上周甲醇港口库存如期累库，累库主力在华南地区。南华观点认为，“反内卷”情绪退潮，甲醇产业面偏弱，关注下游是否有抵抗行为，后续几周到货压力加大。

　　PP：短期偏震荡。聚丙烯2509盘面收于7078（-17）。供应端，PP开工率为76.97%。需求端，下游平均开工率为48.35%。库存方面，PP总库存环比下降1.71%。南华观点认为，PP供需不平衡短期无法缓解，但受宏观情绪和焦煤价格扰动，总体呈现震荡格局。

　　PE：后续关注需求回归情况。塑料2509盘面收于7321（-2）。供应端，PE开工率为81.09%。需求端，PE下游平均开工率为38.74%。库存方面，PE总库存环比下降6.29%。南华观点认为，PE基本面变化不大，近期受外界因素影响为主，需等待需求回归信号。

　　纯苯苯乙烯：跟随成本端走强。纯苯BZ2603收于6246（+26），苯乙烯EB2509收于7285（+1）。纯苯供应端双增，需求端下游开工变动明显。苯乙烯供应端开工率小幅波动，需求端3S开工小幅波动。南华观点认为，纯苯短期震荡，苯乙烯预计偏弱运行。

　　燃料油：依然疲软。FU09收于2835元/吨。供给端，俄罗斯、伊朗高硫出口增加。需求端，新加坡进口高位，加注市场供应充裕。库存端，新加坡浮仓库存高位盘整。南华观点认为，FU近期一直贴水新加坡，短期驱动向下。

　　低硫燃料油：受原油拖累下跌。LU10收于3550元/吨。供给端，海外供应缩量。需求端，整体需求疲软。库存端，新加坡累库。南华观点认为，低硫裂解下跌后企稳，偏空配置为主。

　　沥青：跟随成本端弱势震荡。BU09收于3555元/吨。供给端，国内稀释沥青库存低位，山东开工率上升。需求端，中国沥青出货量增加。库存端，山东社会库存和企业库存下降。南华观点认为，沥青基本面环比转弱，单边上因成本端原油价格绝对价格震荡走势。

　　玻璃纯碱烧碱：跟随震荡。纯碱2601合约收于1370，玻璃2601合约收于1231，烧碱2601合约收于2576。纯碱库存增加，玻璃库存减少，烧碱库存增加。南华观点认为，纯碱供强需弱格局不变，玻璃交易回归产业现实，烧碱09合约或开始走交割逻辑。

　　纸浆：回落有支撑。主力合约收盘于5160（-10）。现货端，山东银星报价5850元/吨，山东俄针报价5180元/吨。南华观点认为，纸浆盘面随情绪回落持续调整，已至支撑位，远月01合约偏强，关注远月逢低做多机会。

　　原木：今日入秋，季节性补库需求强烈。09合约价格围绕仓单成本运行。策略上，非产业客户区间操作，产业客户择机套保。期权上，逢高卖出lg2509-C-900，逢低卖出lg2509-P-800。

　　丙烯：偏弱震荡。PL2601盘面收于6494（-18），PL2602盘面收于6551（-20）。供应端，丙烯整体开工率72.97%。需求端本期变动不大。南华观点认为，山东市场供需差缩小继续走强，盘面低位震荡。