AI导读:

以伊停火致油价暴跌,沥青、LPG、燃料油等化工品跟随下行。PX、PTA、短纤等品种亦受成本端影响,价格走弱。市场关注地缘政治后续发展及OPEC+产量政策。

原油(以伊停火,油价暴跌)

以伊停火,伊朗总统表示12天战争结束,昨日油价暴跌,外盘油价回到冲突前,内盘SC因运费上涨仍有溢价。凌晨API数据显示原油库存减少,关注晚间EIA数据。2025年供需压力仍存,但需求进入旺季,OPEC+将召开产量政策会议。宏观方面,美参议院共和党拟对税收法案投票,鲍威尔称通胀不如预期则可能提前降息。短期油价或维持区间偏弱震荡。

沥青(跟随原油大幅下跌)

受原油暴跌影响,昨日沥青盘面显著下跌。现货价格也下跌,市场观望为主,成交偏少。个别大型地炼释放7月合同,但接货情况一般。华东地区雨季即将结束,需求将好转,短期盘面或维持区间震荡。

LPG(进口成本下降)

镇海炼化二期装置投产,6月中旬开始外放烯烃气。PDH装置开车增加,推动进口需求。基差大幅走弱,预期基差有进一步收缩空间。随着地缘冲突缓和,进口成本预期走弱,短期PG2508将向下修复。

燃料油:(地缘溢价被挤出)

以色列气田停产影响天然气供应,高硫进口关税增加,炼厂消费税抵扣比例下降,上半年国内炼厂对高硫的进口需求较弱。美国炼厂开工率下降,库存减少。地缘冲突快速缓和,油价大幅下跌,短期高硫有挤出地缘溢价的需求。

低硫燃料油:(基本面宽松)

Dangote炼厂销售招标不含LSSRFO,暗示低硫出口中断。南苏丹和北海原油发往新加坡,可用来调和低硫燃料油,低硫供应预期增加。5月份新加坡船燃销量环比增加,生物混合型燃料销量增长明显。地缘冲突缓和后,预期低硫裂解震荡偏弱。

PX:

上一交易日,PX价格大跌。原料端价格暴跌,成本塌陷下PX价格也大幅回吐前期涨幅。市场商谈和成交气氛一般。PX6月基本面边际转弱,不过7月份PX仍有计划检修,供应缩减,叠加当前PX流通库存不高,基差强势运行,PX供需格局偏好。原油大幅下跌,PX预计偏弱运行。

PTA

上一交易日,现货市场PTA商谈尚可,聚酯询盘增加,现货基差区间波动。市场预期PTA复产,加上聚酯边际降负,基本面边际转弱,去库幅度有所收窄。短期PTA现实基本面仍然偏好,基差强势运行。原油大幅下跌,PTA预计偏弱运行。

短纤

上一交易日,短纤现货工厂报价维稳,成交优惠商谈。期现及贸易商让利走货。工厂计划7月份减产15%,合约货减少20%。需求端,涤纱部分适度跟涨,销售一般,现金流亏损加大。后期关注工厂是否落实减产,短纤利润预计适度修复。

瓶片

上一交易日,聚酯瓶片工厂多下调报价。日内聚酯瓶片市场成交明显放量。瓶片供需压力仍较大,库存再次累积,加工费回落至低位。目前工厂开始有减产意向,关注其减产动态,预计加工费继续压缩空间不大。绝对价格跟随成本。

MEG:

上一交易日,乙二醇价格重心大幅下行。伊朗对美报复不及预期,隔夜原油跌幅达7%附近,成本端回落明显。当前国内装置复产以及聚酯降负对乙二醇价格上方形成压力,加上原油大跌,预计乙二醇偏弱运行。

苯乙烯:(跟随油价下行)

国内苯乙烯主力市场跌价。检修装置陆续回归后,供应开始施加压力,与此同时下游变动有限,库存开始向上累积,但考虑到绝对值偏低,且下游原料备货谨慎,苯乙烯下行驱动较为有限,基差和估值预计有所回落。本周原油波动仍较大,带动苯乙烯价格下行。

LL:(成本支撑减弱,价格下行)

PE整体负荷窄幅波动;标品排产下滑;PE进口利润修复,标品进口窗口即将打开;中东地缘冲突缓和,原油大幅下跌。下游正值淡季,整体开工处于同比低位,实际订单跟进缓慢。PE中上游库存略有偏高。地缘冲突缓和,原油价格跌幅较大,聚烯烃价格跟随成本端下行。

PP:(成本支撑减弱,价格下行

检修装置减少,PP整体负荷上升,中东地缘冲突缓和,原油大幅下跌。需求正值淡季,下游开工下滑,实际订单跟进缓慢。中上游库存略有偏高。地缘冲突缓和,原油价格跌幅较大,聚烯烃价格跟随成本端下行。

甲醇(中东局势缓和)

上一交易日江苏现货价格下调。国内上游开工同比偏高,6月仍有检修计划。6月进口预期120-130万吨,7月预计下调。下游烯烃方面,前期港口部分装置降负荷,内地中煤榆林重启,中煤蒙大开始检修。近期传统下游需求较好。近期港口库存小幅去化。中东局势缓和,国内供应同比偏高,下游需求预期一般,短期价格回调。

尿素(关注出口情况)

上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量环比增加,同比增加。复合肥开工环比下降。2025年5月出口量相对上一个月上升,同比下降。近期企业库存去化,同比偏高。上游供应预期同比偏高,农需处于旺季,中国出口有放松迹象,价格震荡为主。

PVC:(BIS实施日期落地将提振中短期出口需求

检修量总体呈下降状态,预期开工率随后将持续提升。烧碱价格企稳回升但有走弱迹象,PVC烧碱综合利润保持低位。终端需求不足,下游需求仍然不足。印度BIS认证推迟至12月24日,出口需求将恢复。近几周总体小幅去库。社会库存持续处于偏低状态。当前PVC开工率处于平均水平,供应总体略高于去年同期水平。BIS政策推迟落地将提振中短期出口需求。

烧碱:(氧化和非铝下游进一步提升动力不足

烧碱现货价格小幅走弱,液氯价格高位波动,电解单元利润下降。氧化铝价格逐渐走弱,影响生产企业生产积极性。纺织印染和粘胶短纤开工率维持稳定。当前下游氧化铝需求和非铝下游需求有所恢复,近期维持平稳,库存去库趋势走缓。烧碱需求维持平稳,氧化铝和非铝下游需恢复后进一步提升动力不足,对烧碱价格仍有一定支撑,烧碱基本面较前期保持偏弱状态。

(文章来源:新湖期货