AI导读：

周末原油市场紧张情绪升级，6月16日原油价格高开但迅速回落。伊以冲突升级放大市场担忧，油市波动预期显著增强。伊朗油气出口面临挑战，霍尔木兹海峡危机隐现。基本面方面，OPEC+增产有限，美国原油产量预计稳定，中国原油加工量同比下降。投资者需警惕持仓风险。

周末期间，原油市场紧张情绪持续升级，担忧氛围占据主导地位。受此影响，6月16日原油价格显著高开，WTI原油期价一度冲破76美元／桶，涨幅超过6%，但随后价格迅速回落。目前，美国等伊核协议相关国家正推动和谈，事态可控。然而，地缘风险扰动下，油价短期内仍将维持高波动状态。

油市波动预期显著增强

国际关系复杂多变，伊朗国内政治经济问题重重，美伊关系敌对，伊以矛盾激化。近期，以色列军方对伊朗境内多个关键目标发动空袭，进一步放大市场担忧情绪。隐含波动率指数显示，原油期货的波动率超过60%，市场对油价未来走势的不确定性和波动预期显著增强。

伊朗油气出口担忧升温

伊朗原油和天然气资源丰富，主要集中于胡泽斯坦省、波斯湾大陆架区域及南帕尔斯地区。此次以色列袭击的南帕尔斯气田，是伊朗天然气的主要分布区域，开采暂停后将对伊朗国内的LNG供应造成较大干扰。恢复生产面临诸多挑战。

霍尔木兹海峡危机隐现

伊朗作为霍尔木兹海峡北岸国家，地缘位置重要。冲突可能导致伊朗原油出口大幅波动，市场担心霍尔木兹海峡原油海运出口受阻，引发亚洲和欧洲原油货源持续性缺口。OPEC+增产有限，沙特阿拉伯等国的增产措施或调整，需关注OPEC+产量决议。

油价受多方面因素影响

尽管伊以矛盾扩大，但双方难以承受持久性高强度摩擦。市场反应显示，对供应中断的实际担忧程度低于呈现情况。当前焦点集中在霍尔木兹海峡的风险上。避免供应中断成为优先事项。基本面方面，OPEC+计划增产但实际产量或低于预期，美国原油产量预计维持稳定，中国原油加工量同比下降。夏季欧美传统用油旺季来临，需关注地缘风险回落及库存去化情况。

总体而言，此轮伊以冲突或使原油市场供需再平衡的逻辑发生转换。短期内，油价向上修复有利于产油国扩大边际利润，新一轮平衡可能在更高价格基准上建立。投资者需警惕持仓风险，避免过度追高。

（作者单位：广发期货）（文章来源：期货日报）