AI导读：

4月初，国际油价受美国关税冲击和OPEC+超预期增产双重利空打压大幅下跌。此后一个半月，油价在特定区间内震荡。若无重大系统性风险，这或将成为短期主要波动区间，但OPEC+增产计划等中期因素存在下破风险。

　　新华财经北京5月27日电 4月初，受美国关税冲击和OPEC+超预期增产双重利空打压，布伦特原油和WTI原油分别跌破68美元和64美元的关键价位。此后一个半月，油价在55-65美元（WTI）和58-68美元（布伦特）的区间内震荡。若无重大系统性风险，这或将成为国际油价短期的主要波动区间，但中期存在下破风险。

图：WTI原油日K线

　　油价短期获支撑

　　特朗普发起的关税战是油价暴跌的主因，市场担忧这将重创全球经济，减少原油需求。OPEC+的减产政策过去几年一直是油价坚挺的关键，但其政策转向对油价的利空影响甚至超过关税战。

　　这两个因素导致油价4月初大幅下跌，但随后两者的暂时反转限制了油价的进一步下滑。

　　4月9日，面对金融市场恐慌，特朗普宣布暂停对部分国家关税90天，迅速扭转市场悲观预期，美股、原油大幅反弹近12%。尤其是5月中旬，中美关税谈判取得积极进展，进一步提振市场情绪。

　　此外，OPEC 4月原油产量不增反降，部分成员国未借机增产，也对油价构成支撑。

　　地缘局势紧张也影响油价，尤其是美伊核谈判进展缓慢，投资者对协议达成信心减弱，油价收回部分跌幅。

　　需求方面，美国夏季驾车季即将来临，汽车燃料需求高峰期将至。同时，尽管美国原油库存近期有所增加，但总体仍处于低位。

　　中期下破风险存

　　芝商所OPEC观察工具预测，OPEC+6月1日会议维持产量不变的概率达八成。但有报道称，OPEC+正讨论7月再次大幅增产41.1万桶/日，若获批，将对油价构成重大利空。

图：芝商所OPEC观察工具预测，数据截至5月26日

　　OPEC+增产旨在惩罚超产盟友并争夺市场份额。数据显示，OPEC在全球石油市场的主导地位正在削弱，而美国份额上升。美国页岩油企业因成本上升和通胀压力已出现减产迹象，钻机数降至近一年最低水平。

　　机构预测，若油价跌至50美元/桶，可能触发广泛减产。但这需先面对油价新一轮下跌。

（文章来源：新华财经）