AI导读：

上周多重因素推动国际油价反弹，OPEC+增产计划落地、美国贸易动向提供支撑。伊朗原油供应不确定性增加，EIA月度报告调整需求预测。原油期货市场呈现特殊形态反映“强现实弱预期”。美联储6月降息概率降低，油价反弹上行空间有限。

强现实与弱预期并存，国际油价反弹

图为EIA月报对全球原油需求预测变化（单位：百万桶/日）。上周，多重因素推动国际油价反弹。OPEC+决定6月继续加速增产，市场情绪缓和。同时，美国贸易动向为油价提供支撑，与英国达成贸易协议，释放全球贸易环境改善信号，增强原油需求转好预期。

伊朗原油供应不确定性增加

伊朗原油市场前景受关注。美伊会谈积极表态引发油价短暂回落，但随后美国财政部对伊朗原油实施制裁，市场不确定性增加，油价走高。

EIA月度报告上调今年二季度至四季度原油需求预测，下调明年需求预测。显示贸易摩擦对全球经济及原油需求破坏时间点延后。

EIA认为，受需求季节性驱动，二季度至三季度原油需求增长约68万桶/日，对冲OPEC+增产压力。

当前原油期货市场呈现特殊形态：近端高、中端低、远端高，反映“强现实弱预期”格局。近端Back结构显示市场强势，中远端Contango结构反映中期供应过剩预期。

美伊第四轮谈判“艰苦而富有成效”，双方博弈将持续。实际流动数据显示，伊朗原油产量稳定，制裁影响有限。

美伊谈判及制裁进展将持续扰动市场，但难改原油长期趋势。

美联储6月降息概率降低

美联储5月FOMC会议维持利率不变，指出失业率和通胀上行风险增加，凸显滞胀风险。淡化一季度GDP负增长影响，认为经济活动稳健。鲍威尔重申此观点，预计FOMC尚未准备好6月降息。美国利率期货显示年内预期降息约2.75次，实际降息次数可能更少，6月降息概率略高于16.66%。

短期看，OPEC+增产计划落地、贸易摩擦缓和、美伊谈判持续，共同推动油价反弹。但OPEC+可能继续增产、宏观经济不确定性犹存，油价反弹上行空间有限。

（作者单位：东吴期货）
（文章来源：期货日报）