原油

5月8日，NYMEX美原油06月合约结算价为每桶59.91美元，涨1.84美元（+3.17%），交易区间57.74-60.29美元；ICE布油07月合约结算价为每桶62.84美元，涨1.72美元（+2.81%），交易区间61.00-63.36美元。受关税缓和及地缘风险加剧共同影响，油价大幅反弹。

供应端方面，美伊问题持续紧张，美国财政部将7家中国企业列入SDN名单，加大对伊朗制裁力度。欧佩克方面，6月增产计划几乎抵消补偿性减产，但路透社调查显示，4月欧佩克原油日产量小幅下降，主要是委内瑞拉供应减少，伊拉克和利比亚也减产。关税冲突向好发展，市场情绪提振。

需求端，特朗普宣布与英国达成贸易框架协议，降低贸易壁垒，扩大市场准入。中美方面，何立峰副总理访美会谈，关税问题有望缓和。短期变量在于关税和地缘风险，但有望利好油价，中长期矛盾在于供应过剩。油价或短期震荡修复，中期重心回落，关注6月欧佩克会议前逢高做空机会。

纸浆

纸浆期货合约SP2507，昨日整体行情在50点区间震荡，日盘收于5148元/吨，较前收上涨10元/吨（+0.19%），成交量减少，持仓量减少。主流港口库存环比下降，期货仓单减少，多空持仓数据对比，净持空单减少。现货市场价格持稳，生活用纸、双胶纸等市场价格持稳，需求端采买积极性不足，库存累积较多，纸浆期货市场近期呈区间震荡整理。

策略：库存小幅去库，下游需求持续疲软，预计纸浆期货合约SP2507将在5100-5290区间内震荡，操作上，以区间思路短线操作为主，注意风控。

PTA

外围不稳定因素多，宏观缺乏驱动，PTA平衡表持续去库，且PX表现较强，PTA预计偏暖震荡。原料坚挺，成本持续推动，供需维持偏紧格局，现货收涨，基差走强。PTA产能利用率持平，聚酯产能利用率持平，化纤织造综合开工率上涨，订单天数平均水平增加，部分企业订单升温，海外市场库存下降带来补货需求。

总结：PX效益压缩，装置计划外降负/检修增加，关税政策影响下，终端需求预期偏弱，聚酯端生产积极性不高，供需偏紧格局或缓解。供应缩量叠加聚酯库存压力缓解下，PTA供需延续偏紧。

策略：供应小幅增量，终端不及预期，供需偏紧格局或缓解，但原料PX强劲，PTA平衡表持续去库，预计短期PTA偏暖震荡。

MEG

乙二醇成本端支撑仍存，供应端国产进口双降预期，压力减缓，需求相对平稳，乙二醇供需格局尚可，预计短期支撑明显。受原油下跌影响，乙二醇低开，但买盘气氛提升，商谈重心上移，现货价格商谈上涨。乙二醇总开工平稳，港口库存微量回升。聚酯产能利用率持平，化纤织造综合开工率上涨，订单天数平均水平增加，部分企业订单升温，海外市场库存下降带来补货需求。

总体来看，乙二醇检修与装置重启并存，煤制负荷回升将在5月中下旬体现，沙特装置检修，进口量预期下调，供应压力减轻，供需格局尚可。

策略：国产与进口双降预期，聚酯开工高位，供需格局尚可，预计短期延续反弹行情。

PVC

PVC期货震荡收跌，现货市场价格走低，下游采购积极性一般，现货成交平平。供应端下周有检修计划，行业开工预计下降，社会库存去库预期放缓，供应端货源充裕。电石市场价格未有变化，PVC企业亏损，电石价格预计窄幅波动，烧碱价格略涨，成本端有支撑但作用不明显。下游制品订单不佳，刚需采购为主，出口接单常规数量。

策略：虽有检修计划但供应高位，需求未改善且成本端支撑不强，PVC预期偏弱，但估值相对低位，低位震荡为主。

纯碱

纯碱盘面低位震荡，现货市场价格稳定。检修计划逐步增加，后续产量预期下降，上游库存预期窄幅波动。下游消费稳定但经营现状偏弱，部分低价采购，浮法及光伏玻璃日熔变化不大，出口相对稳健。浮法玻璃价格略降，行业累库。

策略：检修逐步进行，下游刚需采购，纯碱库存小幅去化但处于高位，供需过剩格局未变，大方向偏空，价格低位，轻仓操作为主。

（文章来源：正信期货）