【原油】短期价格驱动有限，月差平稳。西班牙大停电或短暂影响需求，但美国增持原油战略储备，事件性冲击有限。炼厂利润反弹至正常区间，贴水影响小。汽柴库存去化超预期，原油库存低位，供需良好，关税长期化下或反弹。美联储降息预期分歧，宏观数据待观察。伊核、以哈、俄乌谈判成果或影响市场情绪。长空短多策略不变，节假前注意仓位风控。（关键词：原油、价格驱动、供需情况、风控）

【沥青】风险主要在原油端，沥青变动有限。基差回落，厂库至社会库转移顺畅，但检修量走低，后期排产提升。成品油利润恢复，炼厂开工将提升，沥青供应恢复大概率。短期需求未至旺季，过剩风险存在，假期中谨防原油及现货成交低迷。盘面价格触及区间上沿，建议风控观察。（关键词：沥青、原油端、供应恢复、风控观察）

【PX】PX价格因PTA小幅挤仓上行，但供需未实质改变。外盘价格稳定，PXN维持高位。PTA装置检修计划或因加工费高而变化，PX需求或变动，5月或维持宽平衡。汽油超预期表现，海外库存去化好，或引发调油逻辑发酵。假期中聚酯端口负反馈有发酵空间，建议调高风控等级。

【PTA】基差节前大幅回落，近端价格抬升难。PTA库存下行，但五一后终端工厂或延长放假，下游开工下行，PTA加工费偏高，老旧装置检修可能延后或取消，负反馈叠加供应反弹，5月去库幅度放缓，价格上升空间有限。谨防假期中下游化纤厂受终端负反馈影响，拉低PTA价格。

【乙二醇】乙二醇方面，煤价低位，煤制开工恢复，港口库存80万吨，厂家库存去化有限。与PTA类似，下游受终端五一假期影响减少开工，库存或累积，乙二醇需求受挤压，关税后海外库存耗尽，负反馈或5月传导至上游原料端，乙二醇或阴跌，节前注意风控。

【短纤】需求偏弱，下游五一放假时间或增加。东南亚订单重启，但抢出口增量不明显，承接新订单能力不足，内需持续弱势，厂家原料库存贬值，订单减少，备货意愿低，盘面回落，短纤偏弱震荡，节中多单谨慎持有。

【甲醇】进口增量未显，内地检修增加，整体供应不及预期。需求方面，节前集中补库导致库存下行。近月供需未恶化，但进口预期回归，检修装置重启，传统下游旺季后走弱，将压制盘面价格，短期震荡修复为主。临近假期，谨防原油或宏观异常波动，建议轻仓。伊朗港口爆炸或影响甲醇运输和政治风险，需关注。

【PP】PP下游开工下滑，上游检修开始，产业库存不高且去库中，但下游成品库存偏高且累库，短期供需矛盾不突出，中长期或存在需求负反馈，关注检修进度。节前预计震荡偏弱，避免原油剧烈波动风险，建议轻仓谨慎观望。

【LLDPE】PE下游基本稳定，农膜需求回落，其他需求提高，节前补库有支撑，供应端产量小幅增加，库存小幅上涨。节前预计震荡偏弱，避免原油剧烈波动风险，建议轻仓谨慎观望。

（文章来源：东海期货）