财联社4月18日讯 上周，WTI油价跌至四年来新低，对沙特这一依赖石油收入的“石油大户”造成了巨大的财政压力。沙特可能不得不采取更紧缩的财政政策，或更多地依赖债务市场融资，甚至考虑推出新税种。

　　油价下跌影响财政平衡

　　近期，由于美国关税及OPEC+组织意外增产，国际油价持续下跌。国际能源署（IEA）4月石油市场报告下调了未来两年的原油需求增长预期。高盛预计布伦特原油2025年余下时间的平均价格为63美元，而惠誉BMI预测为68美元。

　　根据国际货币基金组织（IMF）的测算，沙特需要油价保持在每桶90美元以上才能实现财政收支平衡。当前油价低迷和沙特阿美分红减少，惠誉预计2025年沙特财政赤字率将扩大至4.1%。油价每下跌10美元，沙特预算赤字率就将增加约3个百分点。

迪拜国民银行首席经济学家Edward Bell指出，油价低迷预计将持续，沙特财政赤字将进一步扩大。

　　非油经济增长面临挑战

　　2025年，沙特经济增长的主要动力或来自非石油部门。沙特正致力于提升非油经济占比，该部门2024年增速达4.3%，优于整体GDP增速。然而，财政开支削减可能对非油部门构成制约。

Bell表示，沙特非石油部门增长势头强劲，但政府支出放缓可能从下半年开始，持续至2026年，导致整体经济增速下行。

　　沙特公共投资基金（PIF）已对部分大型项目进行规模收缩或战略调整，部分承包商已缩减预算并裁员，但国际赛事相关项目得到优先推进。

Bell进一步解释，国际赛事面临时限压力，相关项目建设支出有保障，而其他非紧急项目可能面临交付时间延长或规模缩减。

　　债务融资空间广阔

　　为弥补预算缺口，沙特计划今年筹资1390亿里亚尔（约合370亿美元）。穆迪上调沙特主权信用评级至Aa3，但提醒油价或产量大幅下滑可能加剧财政稳健性与经济转型之间的平衡难度。

Bell表示，沙特融资渠道广泛，将持续发行本币和外币债券以维持支出。沙特公共债务占GDP比重相对较低，预计2024年为30%，2025年将升至35%。美元走弱可能降低融资成本。

根据伦交所集团数据，沙特年内已通过两轮欧元债券发行，筹集资金超140亿美元。

　　或引入新税增加收入

凯投宏观分析师James Swanston认为，沙特可能首先选择削减资本开支，并可能推动开征新税，如房产税或个人所得税。

Gamble也认为，引入新税具有可行性，但需充分准备。沙特需在财政需求与长期发展目标之间寻求平衡，以维护经济稳定，实现“2030愿景”目标。

（文章来源：财联社）