AI导读：

今日，原油价格下滑叠加关税不确定因素导致聚酯产业链全线跌停。当前市场由成本和宏观情绪主导，供需面影响小。聚酯原料供需双降，库存偏高，价格支撑有限。建议维持空头思路，但需关注超跌后的反弹修复可能。

今日，原油价格进一步下滑，叠加关税不确定因素导致需求端悲观预期持续加剧，聚酯产业链在盘中再次全线跌停。

当前市场主要由成本和宏观情绪主导，供需面的变化影响相对较小。在供应端，聚酯原料进入检修季节，供应逐渐收缩。然而，需求端方面，尽管当前聚酯开工率仍处于高位，但后续涤纶长丝和涤纶短纤的检修降负计划不断增加，叠加终端订单有限及市场情绪低迷，需求呈现疲软态势。聚酯原料供需双降，加之库存偏高，对价格的支撑作用有限。聚酯产品的短纤成本崩塌，需求持续负反馈，加之自身开工率处于高位，其价格持续承压走弱。瓶片在1-2月经历密集检修后，3月起装置陆续恢复生产，导致产出回升。下游逐步进入传统旺季，但由于一季度下游大厂已部分集中为二季度原料下单，叠加当前宏观情绪不佳，需求表现清淡，因此瓶片供需面对行情的支撑力度有限。

从成本估算法来看，尽管原油价格持续下跌，但聚酯产业链的价格均已低于理论估值，即理论上已经超跌。

交易策略：在贸易争端未见缓和、原油仍处于下行趋势的背景下，聚酯产业链预计将延续弱势走势，建议维持空头思路。但需注意的是，在当前悲观情绪的影响下，聚酯产业链理论上已经超跌，若成本止跌或宏观环境回暖，将可能引发较为剧烈的反弹修复。

（文章来源：方正中期期货）