AI导读：

原油价格持续下跌，叠加关税影响，聚酯产业链全线跌停。供应端收缩，需求端悲观，聚酯产品价格持续承压。建议投资者在贸易争端和原油下行趋势下维持空头思路，但需关注超跌后的反弹修复。

今日，原油价格持续下跌，叠加关税阴霾笼罩，需求端悲观预期进一步增强，聚酯产业链在盘中再度全线跌停。这一行情主要由成本和宏观情绪主导，供需面的变化影响相对较小。

目前，供应端方面，聚酯原料进入检修季，供应量逐渐收缩。然而，聚酯开工率依然维持高位，后续涤纶长丝和涤纶短纤的检修降负计划却逐渐增多。同时，终端订单有限且市场情绪不佳，导致需求呈现疲弱态势。聚酯原料的供需双降，叠加库存偏高，对价格的支撑作用十分有限。聚酯产品的短纤成本崩塌，需求持续负反馈，加之自身开工率高位，其价格持续承压走弱。瓶片在1-2月经历密集检修后，3月起装置陆续恢复生产，产出回升。下游逐步进入传统旺季，但一季度下游大厂已部分集中为二季度原料下单，加之当前宏观情绪不佳，需求表现清淡，因此瓶片供需面对行情的支撑力度有限。

从成本估算法来看，尽管原油价格持续下跌，但聚酯产业链的价格已经低于理论估值，呈现出超跌状态。

交易策略方面，在贸易争端未见缓和、原油仍处于下行趋势的背景下，聚酯产业链预计将延续偏弱走势。因此，建议投资者维持空头思路。但需注意的是，在当前悲观情绪的影响下，聚酯产业链理论上已经超跌，若成本止跌或宏观环境回暖，或将引发其较为剧烈的反弹修复。

（文章来源：方正中期期货）