AI导读:

上周油价急剧下滑,创下四年新低,主要受特朗普对等关税措施和OPEC+增产计划影响。沥青、LPG、燃料油等品种跟随原油大幅下挫,市场观望情绪加剧,后期需关注宏观地缘消息及OPEC+产量政策。

  原油★☆☆(油价延续下跌趋势)

  上周四周五,油价急剧下滑,两日累计跌幅约13%。进入周一,外盘原油市场继续承压,WTI原油期货价格跌破60美元/桶大关,创下四年新低。此番下跌主要归因于两大因素:一是特朗普政府宣布的对等关税措施远超市场预期,引发全球经济衰退的担忧,导致风险资产全面重挫;二是OPEC+于4月3日宣布,5月份将增产41.1万桶/日,远超先前的月度增产计划。当前消费处于淡季,短期内油价预计将维持弱势格局。市场将密切关注后期的宏观地缘消息,包括美国对伊朗制裁的进展以及俄乌冲突情况,同时OPEC+的产量政策也存在较大不确定性。

  沥青★☆☆(跟随原油大幅下挫)

  上周四周五,沥青期货价格同样加速下跌。沥青盘面走势与原油高度一致。受节假日影响,周四夜间无夜盘交易。目前沥青产量维持在低位,北方地区需求有回暖迹象。节假日前夕,市场出现小幅囤货行为,成交氛围有所改善。华南地区受雨水天气影响仍较大,但主营炼厂推出的优惠政策刺激了下游积极囤货。预计今日沥青盘面价格将继续跟随原油价格大幅下跌,市场观望情绪或将加剧。

  LPG★☆☆(短期进口成本上涨)

  受美国关税政策影响,油价走弱。然而,中国对美国产的LPG加征34%的关税,考虑到美国LPG占中国进口的50%以上,贸易物流的调整需要时间,短期内将导致进口成本上升。近期多套PDH装置进入检修状态,化工需求放缓,但检修期大多在1个月内,因此预计4月中旬起PDH开工率将开始回升。炼厂外放量持续下降,对现货价格构成支撑。隆众资讯预计,液化气外放量将在4月底触底,之后随着炼厂检修结束而回升。从供需两端来看,4月中下旬液化气基本面预期收紧。此外,美国贸易代表办公室(USTR)提议对进入美国港口的中国经营或制造的船舶征收高额港口费用,这可能提升LPG的运输成本。进入4月,仓单开启新一轮注册周期,预期LPG期货将主要修复基差。

  燃料油:★☆☆(短期受原油拖累)

  美国实施对等关税政策导致原油价格下跌,短期内高硫燃料油走势受到影响。4月份,美国开始对加拿大和墨西哥加征关税,这可能导致加拿大和墨西哥的重质原油流向亚太市场。此外,OPEC+公布5月份增产41.1万桶/日,超出市场预期,轻重原油价差走强,利空高硫燃料油估值。另一方面,美国对委内瑞拉和伊朗的制裁导致我国高硫燃料油进口量持续下降。库存方面,新加坡库存增加10.7%,ARA库存减少3.6%,富查伊拉库存增加24.9%,美国残渣燃料油库存减少2.1%。进入5月后,发电需求将成为新的增量,预期高硫裂解价差环比走强。

  低硫燃料油:★☆☆(基本面偏弱)

  低硫燃料油基本面相对宽松。Dangote炼厂的RFCC装置计划在5月至6月期间关闭,将持续提供低硫燃料油。5月份,科威特为发电备货,低硫燃料油出口预期下降,但在此之前,出口将维持高位。根据中国第二批低硫燃料油出口配额数据,配额量为520万吨,同比增加120万吨,主营排产预期增加。需求端,5月份地中海地区成为排放控制区(ECA),Kpler预计低硫燃料油需求将减少46万吨/月。短期内,炼厂处于检修季节,汽柴油裂解价差存在支撑,受汽柴油带动,低高硫价差小幅回升。后期随着发电备货临近,预期低高硫价差将以偏弱为主。

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(文章来源:新湖期货)