AI导读：

2025年以来，国际原油价格呈现先扬后抑再反弹走势。近期中东地缘局势紧张及美国制裁推动油价反弹，但“欧佩克+”增产计划、需求增长前景不明朗等因素使中长期油价面临下行压力。机构普遍维持短多长空观点，预计油价将承压下行。

2025年以来，国际原油价格呈现先扬后抑再反弹的走势。年初以快速上冲开启新篇章，1月中旬则步入“流畅下探”，3月初触及阶段低点，近期则迎来震荡反弹。

业内人士指出，近期中东地缘局势紧张、美国推进对伊朗和委内瑞拉制裁等因素，推动国际原油价格止跌回升。然而，在“欧佩克+”启动增产计划、原油需求增长前景不明朗、地缘局势依然动荡等多重因素影响下，国际原油价格中长期或面临下行压力。

油价迎来短暂喘息期。自3月初创下阶段新低后，内外盘原油期货价格均有所反弹。截至北京时间3月25日，纽约WTI原油期货和伦敦布伦特原油期货价格均较3月初低点上涨超过6%。国内方面，原油期货主力合约也上涨近8%。

海通期货能源研发中心分析师表示，中东地缘局势升温及美国对伊朗和委内瑞拉制裁的推进，缓解了原油市场供应过剩的担忧，并推高了需求国进口成本，从而提振了油价预期。此外，美国总统特朗普宣布对购买委内瑞拉石油和天然气的国家征收25%关税，也在成本端对原油价格形成支撑。

然而，油市仍面临多重利空因素。首先，“欧佩克+”决定从4月开始实施增产计划，尽管首批增产幅度有限，但全球经济复苏和能源需求前景不明朗，使得增产计划对油价的提振作用有限。其次，非“欧佩克+”国家的原油供应增长也对油价构成压力。此外，全球贸易摩擦升级也可能对经济复苏和能源消费前景造成冲击。

在供应端和地缘风险层面利好程度弱化的背景下，机构普遍维持短多长空的观点。东吴期货分析师指出，当前原油市场自身基本面仍具韧性，但从中长期来看，“欧佩克+”增产决策将助推市场看空情绪。在供应端确定增长、需求前景不明的情况下，全球原油市场过剩加剧的预期增强，市场弥漫着悲观情绪。

展望未来，国际原油价格主要趋势仍将承压下行。尽管在利空因素反馈后油价可能存在阶段性修复和反弹的需求，但在全球原油过剩局面难以逆转的情况下，油价下跌的长期趋势正在形成。

（文章来源：中国证券报）