原油

昨日，NYMEX原油04月合约（CONJ）结算价为每桶67.58美元，涨0.40美元（0.60%），交易区间67.25-68.37美元；ICE布油05月合约（OILK）结算价为每桶71.07美元，涨0.49美元（0.69%），交易区间70.68-71.80美元。美国对也门胡塞武装组织的军事行动，加剧了市场对供应的担忧，推动国际油价小幅上涨。中东局势紧张，原油供应风险上升。

供应端方面，美国对也门胡塞武装的大规模军事行动，以及特朗普重新对伊朗实施“最大压力”行动，都增加了原油供应的不确定性。伊朗原油产量虽然免受欧佩克减产协议约束，但其原油出口受限，产量下降。同时，中国作为世界上最大的原油进口国和第二大石油消费国，其可能出台的更多刺激措施，也对油价构成了支撑。

需求端，中国近日印发的《提振消费专项行动方案》，旨在提升消费能力和创造有效需求，这对原油市场也是一大利好。国家统计局数据显示，中国原油生产基本稳定，原油加工增速加快。

策略：原油市场目前缺乏中长期利好驱动，地缘政治因素时有扰动，宏观及基本面显现中性偏空。二季度后原油进入传统消费旺季，但欧佩克增产将抵消其影响。短期油价弱势运行，建议关注WTI 65-70美元区间。

纸浆

期货市场：纸浆期货合约SP2505昨日整体行情在50点的窄幅区间内横盘整理，日盘收于5890元/吨，较前收下跌28元/吨（或-0.47%），成交量减少，持仓量略降。隔夜行情震荡回落。

储存与持单方面，当前纸浆期货仓单增加，多空持仓数据对比显示，净持空单有所增加。

产业市场方面，纸浆现货市场价格持稳，生活用纸价格下跌，双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳。纸浆交投氛围维持清淡，多空双方观望情绪浓厚。4-5月为浆企集中检修期，下游个别地区采买意向有所回落。纸浆期货市场近期呈区间震荡走势。

策略：正信期货预计纸浆期货合约SP2505今日白天至晚间将在5760-5950区间内震荡为主，操作上需以区间思路短线操作为主，注意风控保护。

PTA

PTA市场供需平衡表持续去库，成本端支撑稳固，估值偏低，预计短期PTA延续反弹。3月17日，产业端支撑不足，现货基差偏强，加工费有所回升。

供应端方面，PTA产能利用率有所下降，聚酯产能利用率维持高位。终端织造订单天数平均水平略有上涨，但市场信心不足，新单增量较弱。后市来看，织造行业开工率预计大致维稳。

总结来看：美国加征关税及地缘政治局势存在不确定性，国际油价波动加剧。PTA供应端有缩量预期，聚酯负荷提升至高位，供需持续去库，但下游表现不及预期。

策略：国际油价波动加剧，供需平衡表持续去库，但外围宏观环境不确定性较多。预期短期PTA或将修复性反弹，高度受限，需关注原油波动。

MEG（乙二醇）

乙二醇市场供应有回升预期，需求表现一般，供需格局不佳，但前期跌幅过大，短期有超跌反弹预期。3月17日，张家港乙二醇价格下跌，基差先强后弱。

供应端方面，国内乙二醇总开工略有上升，煤化工开工平稳。华东主港地区MEG港口库存总量有所增加。

需求端方面，聚酯产能利用率有所下降，终端织造订单天数平均水平略有上涨，但市场信心不足，新单增量较弱。后市来看，织造行业开工率预计大致维稳。

总体来看，乙二醇市场供应端压力增加，需求端表现不佳，供需延续弱势格局。但累积跌幅较大，预计短期有超跌反弹预期，需关注原油波动。

PVC

昨日PVC期货区间震荡，现货价格窄幅整理，下游采购积极性整体偏低，市场成交清淡。供应端压力仍然存在，成本端支撑作用暂时不强，需求端短期采购积极性难有明显改善。

策略：PVC基本面缺少利好支撑，市场驱动有限，预计短期PVC将跟随宏观情绪波动，延续底部震荡。

纯碱

昨日纯碱盘面震荡收跌，现货市场稳中偏弱。供给端方面，有企业近期检修结束，行业开工环比小幅提升，后续产量预期增加。需求端表现一般，市场情绪受到一定影响，期现价格低出货为主。

策略：部分检修即将结束，后续供应端有望增加，下游按需为主。虽然浮法及光伏玻璃对纯碱刚需略有增加，但纯碱绝对库存压力犹存，行业供需格局并未改变，纯碱后续仍以偏弱震荡为主。

（文章来源：正信期货）