随着美国总统特朗普的关税政策引发经济担忧，油市又增添了一份不确定性，这令投资者对原油市场的未来走势感到迷茫。

3月13日，国际能源署（IEA）在月度报告中将2025年全球石油需求增长预测调低至103万桶/日，较上月预测减少7万桶/日，并预测今年全球石油供应可能过剩约60万桶/日。IEA还警告称，贸易战可能进一步导致油市前景恶化。与此同时，欧佩克则在月报中维持其对2025年全球石油需求增加185万桶/日的预测不变。

在IEA发出警告后，3月13日油价应声下跌逾1%，布伦特原油期货收跌1.5%，结算价报每桶69.88美元。美国原油期货下跌1.7%，报每桶66.55美元。然而，3月14日国际油价低位反弹，布伦特原油期货重返70美元/桶上方。

此外，俄乌停火提议也为油市带来了不确定性。由于美国前总统拜登对俄罗斯实施新一轮制裁，今年1月油价曾飙升至82美元/桶以上。但随着特朗普上台，布伦特原油期货跌破70美元/桶关口。

特朗普政策对油市的冲击不可小觑。IEA暂时温和下调2025年全球石油需求增长预期，石油行业高级经济师朱润民分析称，此次下调幅度仍在年度预测值的波动允许范围之内。然而，贸易战对油市需求的冲击几何仍需观察。金联创原油分析师韩正己表示，特朗普的政策引发了投资者对贸易战的担忧，但由于美国关税政策尚未完全敲定，因此其对能源需求与石油流向的影响还需后续持续关注。

供应端也存在巨大不确定性。建信期货能源化工高级研究员李捷指出，EIA预计特朗普政府近期加大对伊朗的制裁以及撤回雪佛龙在委内瑞拉的经营许可将在很大程度上影响两国的供应。然而，目前来看伊朗原油供应尚未受到明显影响。

在多重不确定因素影响下，油市存在供应过剩的风险。李捷表示，从目前的平衡表来看，供应下修后EIA预计今年二三季度全球供需基本平衡，四季度供应过剩幅度也明显缓解。但总体来看，韩正己认为，受到经济面的不确定性增加、地缘局势出现缓和趋势以及美国与欧佩克+宣布增产等一系列因素影响，2025年原油市场或将呈现供过于求的情况，国际油价也将因此长期承压。

未来需密切关注特朗普政策的冲击以及俄乌谈判的进展。美国能源部长克里斯·赖特表示，即使原油价格跌到每桶50美元，美国页岩油行业仍可以兑现提高产量的承诺。然而，大多数分析师认为，美国的原油开采成本在每桶50美元附近，低于这一水平将限制钻探活动。

在特朗普2.0的阴云下，目前市场对原油坠入“熊市”的担忧有所增加。近期摩根大通成为了首家喊出油价可能跌至50美元/桶的机构，花旗集团则重申了60美元/桶的悲观预测。

面对油价下跌的压力，欧佩克+是否会逆转“增产”计划救市成为市场关注的焦点。朱润民认为，这取决于欧佩克+判断油价走势是否仍在他们的管控范围之内。如果后期油价继续下行，预计欧佩克+仍有动力重新回归减产。

综上所述，油市在特朗普政策、贸易战、供应过剩等多重不确定因素下充满变数。未来油价的走势将取决于这些因素的演变以及欧佩克+等产油国的政策选择。

（文章来源：21世纪经济报道）