AI导读：

2025年上半年，油市前景因多方消息抗衡面临挑战，市场高波动性持续。原油价格预计将在65-75美元/桶区间内偏弱整理，受宏观压力、供需市场支撑不足及地缘局势等因素影响。美油价格存在进一步下行的风险。

进入2025年，油市前景因多方消息抗衡而面临较大挑战，市场高波动性持续存在。1至2月份，原油价格先涨后跌，3月上旬进一步下滑。由于利好消息匮乏，利空消息不断，预计上半年油市将继续维持高波动性，原油价格将在65-75美元/桶区间内偏弱整理，美油价格存在进一步下行的风险。

近年来，全球能源市场波动性显著增强。在供应端收紧、需求端复苏的背景下，原油市场供需逐渐平衡，价格在2023-2024年间维持在70-90美元/桶的震荡区间。然而，进入2025年，油市前景再度面临挑战，高波动性持续。分阶段看，1月份原油价格波动区间为72-82美元/桶；2月份市场僵持，价格整理后下旬再度下行，3月上旬延续震荡下行趋势，欧美原油期货价格分别跌至70及66美元/桶附近。截至3月10日，欧美原油期货价格刷新六个月新低。

上半年，原油市场关注点集中在俄乌冲突、国际贸易争端、美联储降息节奏、欧佩克+产量政策以及中美石油需求等方面。预计油市高波动性将持续，原油价格偏弱整理，但下行空间有限。具体来看：

宏观方面，特朗普关税政策引发的国际贸易争端，既增加了全球经济及能源需求受损的担忧，又减缓了美联储降息节奏，对油市构成利空。特朗普政策的反复与国际贸易争端的拉锯，进一步加剧了金融市场与原油市场的波动性。

需求方面，全球经济及能源需求增速放缓预期，对油市支撑不足。中美能源需求方面，中国经济刺激措施提振能源需求预期，对油市有利；美国收储动作预计对油市形成支撑，但常规需求预计5月前后才能逐步利好油市。

供应方面，欧佩克+减产政策延续至3月底，4月起灵活增产，增产计划利空油市。特朗普对内支持、对外施压的能源政策，中东地缘局势的不确定性，均对油市构成影响。特朗普对中东个别国家的制裁引发供应缩减预期，对油市形成支撑。然而，中东地缘局势的不确定性仍存在加大油市波动性的风险。

综合来看，由于宏观压力、供需市场支撑不足以及地缘局势等因素，预计上半年油市高波动性将持续，原油价格将在65-75美元/桶区间内偏弱整理，美油价格存在试探65美元/桶下方的风险。市场风险性因素主要包括地缘局势和美国经济及金融系统性风险。

（作者：桑潇，卓创资讯分析师）

（文章来源：新华财经）