近期，国际油价在多重看跌因素的交织下，市场情绪动荡不安，油价在上周跌至三年以来最低水平。OPEC+决定继续增产，美国计划征收关税，加之俄乌局势的持续变化，市场普遍预计，美国关税措施对刺激国内原油生产作用有限，反而可能加剧消费者负担和国际市场的不确定性。地缘政治因素以及供应过剩预期，将继续主导国际油价走势。

因OPEC+意外宣布从4月开始恢复增产、美国加征关税、美国原油库存增幅超预期等因素，国际油价上周震荡下跌，纽约WTI原油价格一度跌至65.22美元/桶，布伦特原油也跌破68.33美元/桶，触及2021年12月以来新低。市场流动性及增长担忧持续影响市场情绪，导致油价跌破关键价位。

CIBC高级能源交易员Rebecca Babin指出，市场正在对原油的下行风险进行重新定价，美油65美元的下限已接近60美元。市场焦点已从供应风险转向需求担忧，这可能预示着油价正接近底部。需求预期受到特朗普关税政策及其反制措施的冲击，全球经济增长前景令人担忧。

摩根士丹利指出，关税和反关税导致的经济前景疲软将对原油需求构成压力，今年全球原油需求增长难以达到历史趋势水平。OPEC+的增产决定也对油价构成压力，其计划从4月开始逐步取消减产措施，增加供应。然而，投资者对油价继续下跌的预期增强，美国商品期货交易委员会数据显示，对冲基金大幅削减WTI原油多头头寸，布伦特原油的净多头押注也大幅下降。

地缘局势变化也将对国际油价产生新的影响，若俄乌冲突结束，可能导致油价进一步下跌。美国银行预测，解除对俄制裁将增加全球供应，国际油价可能因此下跌5至10美元/桶。业界普遍预计，地缘政治风险溢价消退，西方对俄能源制裁可能解除，俄油气将重新进入市场，中长期来看，还需考虑OPEC+应对策略及美国政策变化等因素。

花旗预计，若俄乌停火协议达成，国际油价可能下跌15%。高盛则认为，俄罗斯原油产量受OPEC+配额限制，对国际油市影响有限。不过，地缘形势也可能对油价形成支撑，美国对伊朗、俄罗斯的潜在制裁风险等因素，可能推动油价反弹。

供应增长超过需求是油价下行的主要原因之一。国际能源署表示，2025年全球原油供应增长将超过需求。南华期货指出，尽管市场担忧伊朗局势恶化导致原油产量受损，但原油市场基本面仍未好转，OPEC+增产、俄乌停火前景等因素表明，原油市场仍面临双重压力。

长安期货分析师范磊认为，目前市场形势下，供给侧宽松预期持续存在，尽管美国对墨加关税上调，但难以形成长期冲击，需求侧也难以缓解供给侧压力。美国和中国作为全球最大的原油消费国，其宏观经济数据对油价走势具有重要影响。特朗普经济政策导致美国股市下跌，消费者信心指数也大幅下滑。

综合来看，国际油价在多重因素交织下，市场情绪动荡，油价下跌趋势明显。地缘政治因素、供应过剩预期以及宏观经济数据等因素将继续主导油价走势。

（文章来源：北京商报）