AI导读：

最近两个交易日，内盘原油系品种抱团大跌。分析人士指出，欧佩克+增产将导致2025年全球原油市场整体供应增量大于需求增量，内外盘原油系品种未来或将持续承压。建议相关企业提升对套期保值的重视程度。

最近两个交易日，在多重因素影响下，内盘原油系品种抱团大跌。本周二，燃料油跌近5%，低硫燃料油、SC原油跌超3%，周三燃料油、低硫燃料油继续下跌近3%。这一连串的跌幅引发了市场的广泛关注。

分析人士指出，欧佩克+增产将导致2025年全球原油市场整体供应增量大于需求增量，内外盘原油系品种未来或将持续承压。恒泰期货能化研究员李肖凡认为，油价下跌的主要原因是近期利空因素共振，市场信心遭受严重打击。

据李肖凡介绍，地缘局势方面，虽然美国对伊朗与委内瑞拉的制裁为油价带来了一定支撑，但俄罗斯与西方关系缓和或增加俄罗斯原油供应，欧佩克+就增产逐步达成共识，进一步限制了油价上涨空间。此外，俄罗斯同意协助美国就伊朗核计划等问题与伊方进行沟通，导致原油地缘溢价回吐，原油系品种全线下跌。

南华期货能源化工分析师刘顺昌表示，4月欧佩克+开始增产意味着原油供应增量将逐步进入市场，若增产持续到2025年年底，全球原油供应预计将严重过剩，油价将持续承压。然而，刘顺昌也不排除油价持续回落后欧佩克+被迫暂停增产的可能性。

自2022年以来，欧佩克+已实施了多轮减产措施以支撑油价。与此同时，美国、加拿大等非欧佩克产油国的原油产量不断增加。在此背景下，欧佩克+不仅需要根据市场整体供应情况调整产量，还需要通过调整产量来展示其在全球原油市场的主导地位和调控能力。

光大期货能化分析师杜冰沁预计，中期来看，全球原油市场供应过剩的概率依然较大，内外盘油价或持续承压，下游原油系品种价格也将受到拖累。刘顺昌建议相关企业提升对套期保值的重视程度，可考虑运用买入虚值看跌期权或期货空头的方式进行套保。

展望后市，刘顺昌认为投资者需重点关注原油需求端的风险，尤其是美国经济增长情况。上周，2月美国消费者信心指数大幅不及预期，单月跌幅创近3年来最大。本周五美国新增非农就业人数和失业率数据将公布，若新增非农就业人数不及预期，原油价格将继续承压。

国泰君安期货首席分析师黄柳楠则认为，2025年原油市场库存变化幅度不大，油价难以走出流畅的单边行情。伊朗在美国制裁下的供应收缩情况、美欧经济增长情况等因素都会影响油价走势。他建议产业企业的衍生品策略设计优先考虑波段机会和期权策略。

（文章来源：期货日报）