【原油】

　　隔夜国际油价有所反弹，布伦特04合约上涨0.9％，受美国财政部制裁伊朗石油相关主体及俄罗斯油库遇袭影响。尽管俄乌、中东地缘风险缓和，但短期伊朗、俄罗斯的供应扰动仍可能持续。原油累库压力已从在途、浮仓传导至岸罐库存，OPEC+推迟4月增产，但后续平衡表压力犹存。建议继续持有原油高位空单，并利用虚值看涨期权对冲短期供应风险。

　　【燃料油/低硫燃料油】

　　俄罗斯燃料油发货量回升，国内高硫燃料油进口需求或减少。科威特发运量大增，亚太市场低硫船燃加注量偏弱，贸易战及和谈预期利空船用燃料需求，低硫燃油裂解延续震荡，建议关注高低硫燃料油价差扩大策略。

　　【沥青】

　　地炼原料稀释沥青成本高企，叠加消费税抵扣调整，地炼供应受限。综合型炼厂转产渣油，沥青供应分流。整体库存低位，3月后需求望季节性好转，原油累库背景下，沥青裂解价差上行空间待需求实质好转。

　　【液化石油气】

　　3月CP预期下行，国际市场回落，丙烷对石脑油折价，化工毛利可持续。国内化工需求坚挺，淡季压力有限。炼厂外放增多，国产气销售压力增强，进口价差或收缩。现货震荡转弱，但化工需求和新仓单注册支撑盘面，维持震荡。

　　【尿素】

　　尿素现货价格大涨，基差转正。春耕用肥旺季来临，复合肥生产高峰期，需求端增长预期推动尿素去库。但行业日产高位，需关注需求采购节奏及成本煤价变化。

　　【甲醇】

　　甲醇下游装置产能利用率提升，国产供应下滑，关注春检力度。伊朗装置开工低位，3月进口预估持平，关注沿海MTO装置重启及海外装置动态。港口去库预期延后，行情偏强震荡。

　　【聚丙烯/塑料】

　　聚乙烯需求有所支撑，但有限。农膜及包装企业开工回暖，多数已阶段性补库。聚丙烯下游开工抬升，但新单跟进不足，企业盈利不足，采购意愿不高。供应端无新增投产，检修增多，供需基本面小幅改善，提振有限。

　　【PVC/烧碱】

　　PVC需求回升，但供应充足，库存高，价格弱势。烧碱库存高，下游非铝需求恢复不及预期，期货价格短期企稳。

　　【PX/PTA】

　　PX价格低位震荡，行业开工高位，PTA检修，现实偏弱。后市供需向好预期，叠加美国夏季调油需求，中线保持估值修复思路。PTA检修增加，下游需求恢复，行业去库，加工差修复，涤丝产销起色，需求改善。

　　【乙二醇】

　　乙二醇港口累库放缓，价格偏弱震荡。海外装置检修增多，进口量预期下降，国内检修开始，供应萎缩，逢低偏多思路。注意风险。

　　【短纤/瓶片】

　　短纤开工下降，库存微降，下游开工恢复，企业产成品库存回升，原料备货低位，后期有备货需求。低投产或改善供需格局，加工差下行空间有限。瓶片期价跟随原料回调，过剩格局下，加工差低位震荡，关注成本驱动。

　　【玻璃/纯碱】

　　玻璃夜盘下行。沙河现货产销好转，但华中不足，价格下调，贸易商库存压力大。加工企业订单增量有限，下游原片库存不高，补库意愿弱。产能区间震荡。下方煤炭成本支撑，关注低多思路。纯碱期现商补库，待发订单增加。河南骏化开车，远兴二线计划检修，跟踪其他产线轮修情况。轻碱下游需求恢复，补库积极性提升，光伏产能回升，重碱刚需回暖。短期检修影响，期价难大跌。中长期，纯碱供应压力大，高位承压。

　　【20号胶/天然橡胶/丁二烯橡胶】

　　国际原油期货价格上涨，泰国原料市场价格涨跌互现。国外天然橡胶供应低产期，中国产区停割，越南、泰国东北部停割。国内丁二烯橡胶装置开工率回落，轮胎开工率回升，产成品库存回落，出货低于预期。青岛地区天然橡胶总库存略降，顺丁橡胶社会库存上升，丁二烯港口库存略降。综合来看，下游需求恢复，橡胶供应压力趋降，现货库存压力存，合成胶成本支撑弱，策略观望，关注套利机会。

（文章来源：国投期货）