AI导读：

本文分析了原油、纸浆、PTA、乙二醇、PVC和纯碱的市场动态及策略，包括供应端、需求端及库存等方面的变化，以及未来价格走势的预测。

原油

昨日，NYMEX原油03月合约（CONH）结算价为每桶71.85美元，涨1.11美元（1.57%），交易区间70.12-72.07美元；ICE布油04月合约（OILJ）结算价为每桶75.84美元，涨0.62美元（0.82%），交易区间74.90-76.07美元。俄乌局势虽未完全缓和，但美俄谈判或致俄油制裁放松，国际油价上行受限。供应端，欧美制裁措施及各国博弈进展备受瞩目，无人机袭击俄罗斯石油管道事件引发市场关注，石油转运受影响，但CPC表示将继续转运。俄罗斯副总理称，石油量减少30-40%，需两个月恢复。美俄官员沙特会晤，同意任命高级别团队，努力结束冲突。G7考虑调整对俄油价格上限，减少其收入。特朗普表示，或不让委内瑞拉通过雪佛龙出口石油。欧佩克及其减产同盟国产量政策也受关注。需求端，美国汽油需求增加而馏分油需求减少，特朗普下令研究互惠关税，IEA预计今年全球日均需求增长110万桶。

策略：美国政策未定，原油市场波动大，地缘方面多考虑美方以压促谈。原油市场缺乏中长期利好驱动，二季度消费旺季影响或被欧佩克增产抵消。短期油价弹性增大，关注WTI 70美元支撑位。

纸浆

期货市场：纸浆期货合约SP2505，短暂下探后震荡反弹回升，日盘收于6084元/吨，下跌4元/吨（-0.07%），成交量13.3万手，持仓量12.8万手。隔夜继续震荡下探，收于6034点，下跌50点（-0.82%）。储存与持单：仓单32.97万吨，环比持平；多空持仓数据对比，净持空单1.92万手，增加4395手。

产业市场：纸浆现货市场阔叶浆价格下跌，山东针叶浆银星报价6650元/吨，阔叶浆金鱼报价4850元/吨，下跌50元/吨。生活用纸市场报价小幅上涨，晨鸣纸业生活用纸两台纸机停机，湖北仙鹤投产一台2.5万吨/年纸机。双胶纸、铜版纸市场持稳，白卡纸市场货源供应稳定，纸厂保持涨价态度。纸浆现货市场运行清淡，主力浆企开工平稳，外盘浆价高位，进口成本偏高，浆市供需僵持，下游纸厂开工变化不大，市场货源稳定，纸浆期货市场近期震荡调整。

策略：正信期货预计纸浆期货合约SP2505，将在5930-6090区间内震荡调整；操作上，盘中反弹回落时，择机短空操作为主，注意风控。

PTA

低加工费下成本支撑强，供应缩量预期，但聚酯端产销不佳，原料库存偏高，下游采购积极性不高，PTA短期震荡。2月18日，PTA价格重心上移，但下游需求不温不火，现货基差松动；PTA现货价格5090元/吨，加工费278.03元/吨。PTA产能利用率79.02%，聚酯产能利用率86.86%。终端织造订单增加，开工率逐渐抬升，但新订单量不明显，需求陆续恢复，整体开工修复较慢。

总结：PTA供应端缩量预期，聚酯负荷提升，供需改善，但原料库存偏高，供需暂无明显利好。

策略：大厂检修预期下，PTA供应缩量，终端重启，聚酯负荷有望提升，供需改善预期强烈，但阶段性补库尾声，缺乏新利好，PTA短期震荡，关注原油波动。

MEG

成本下移，国产量减少，进口货到货正常，库存提升，下游聚酯开工负荷提升不及预期，乙二醇短期偏弱震荡。2月18日，张家港乙二醇收盘价格下跌10元/吨至4709元/吨。乙二醇总开工67.47%，平稳。华东主港MEG港口库存70.7万吨，增加1.43万吨。聚酯产能利用率86.86%，终端织造订单增加，开工率逐渐抬升，需求陆续恢复，整体开工修复较慢。

总体来看，国际原油下跌，乙二醇成本端下移，部分装置降负，供应压力减弱，下游聚酯开工提升，供需格局有转好预期。

策略：乙二醇成本端支撑减弱，供应压力缓解，需求端恢复，二季度前供应端检修集中，乙二醇下跌空间有限，关注原油波动及国内装置重启影响。

PVC

昨日PVC期货区间震荡，现货小幅上行，下游采购积极性不高，市场整体成交偏淡。5型电石料，华东自提4990-5130元/吨。供应端：本周暂无新增检修计划，前期检修延续，行业开工预计回落但仍处高位。社会库存延续增加，供应端充裕。成本端：电石出厂价上涨，电力供应不稳，电石厂库存消化，出货顺畅。PVC企业亏损略降，氯碱企业小幅盈利，电石价格稳定，烧碱现货表现尚可，成本端支撑不强。需求端：下游开工提升，内需恢复，后续采购积极性或提升，出口接单增加，缓解现货压力。

策略：短期需求端恢复，社会库存增幅放缓，基本面驱动有限，PVC低位震荡，后续关注需求恢复及政策表现。

纯碱

昨日纯碱盘面窄幅震荡，现货价格稳定。供给端：纯碱装置多数运行正常，整体开工高位，远兴计划轮休。上游库存集中度高，区域差异大，出货改善，库存小幅回落。需求端：下游需求一般，部分刚需补库，期现商接货增加，有一定补库预期。浮法玻璃、光伏玻璃日熔稳定。

策略：短期市场或交易后续政策及供应端扰动，盘面反弹，成交好转不改库存高位压力，持续上行驱动有限，短期区间震荡。中期来看，纯碱产能过剩，反弹后试空思路对待，关注检修动态。

（文章来源：正信期货）